レバレッジ型ビットコインDCAはスポットよりも収益性が高いですか?
原題:「BTC を活用した DCA は本当に収益性が高いのか？」
原作者:クリプトパンク
5年間のバックテストからわかること:3倍のレバレッジは費用対効果がほとんどない
結論を先に述べます:
過去 5 年間のバックテストでは、BTC の 3 倍レバレッジ DCA の最終リターンは 2 倍レバレッジよりわずか 3.5% 高かったものの、発生した リスクコストはほぼゼロでした。
リスク、リターン、実現可能性の観点から見ると 、スポット DCA は実際には最適な長期ソリューションです。2 倍が限界であり、3 倍は価値がありません。
パート1｜5年間のDCA純資産曲線：3倍は「先行」しなかった
純資産の動向は簡単にわかります。
· スポット（1倍）：管理可能なドローダウンを伴う滑らかな上昇曲線
· 2倍レバレッジ:強気相場ではリターンが大幅に増加する
· 3倍レバレッジ:長期にわたる振動に飲み込まれ、複数の「地表レベルのクロール」を経験する
2025年から2026年の回復期には、3倍が2倍をわずかに上回りましたが、
しかし、 数年間にわたって、3 倍の純資産は一貫して 2 倍を下回っていました。
注記：このバックテストでは、レバレッジ部分が毎日のリバランスを使用してバックテストされ、ボラティリティの低下が生じました。
これはつまり：
3x の最終的な勝利は、「市場の最後のセグメント」に大きく依存します。
パート2｜確定申告の比較：レバレッジの限界収益は急速に減少する
重要なのは、「誰が最も利益を得るか」ではなく、「どれ だけの追加利益を得るか」です。
· 1倍→2倍:追加収入 ≈ 23,700ドル
· 2倍 → 3倍:追加収入のみ ≈ 2,300ドル
収益はほとんど増加しなくなり、リスクは飛躍的に増加します。
3 | 最大ドローダウン:3倍は「構造破壊」に近い
ここには非常に重要な現実があります。
· -50%:心理的に耐えられる
· -86%:損益分岐点に達するには+614%必要
· -96%:損益分岐点に達するには+2400%が必要
2022年の弱気相場で3倍のレバレッジをかけているため、実質的に「数学的破産」に達している。
その後の利益は、ほぼすべて、弱気相場の底を打った後の新たな資本流入から生まれます。
4 | リスク調整後リターン:スポット取引が最適
このデータセットは次の 3 つのことを示しています。
1.スポット取引はリスク調整後のリターンが最も高い
2.レバレッジが高くなるほど、下落リスク「リスク報酬比」は悪化する
3. 3倍は長期間にわたり大幅な下落領域に留まり、大きな心理的圧力を引き起こしている
潰瘍指数 = 0.51、これはどういう意味ですか?
あなたのアカウントは長い間「水没」しており、肯定的なフィードバックはほとんど提供されていません。
3 倍のレバレッジはなぜ長期的に見るとパフォーマンスが悪くなるのでしょうか?
理由は一言で言えば次のとおりです。
「毎日のリバランス + 高いボラティリティ = 継続的な減衰」
レンジ相場では：
· 上向きの動き → ポジションの増加
· 下向きの動き → ポジションの減少
· 明確な傾向なし → アカウントは縮小し続けている
これは典型的な ボラティリティ ドラッグです。
そしてその破壊力はレバレッジ比率の 二乗 に正比例します。
BTCのような高ボラティリティ資産の場合、
3 倍のレバレッジでは、ボラティリティ ペナルティが 9 倍になります。
最終結論:BTC自体はすでに「高リスク資産」である
この 5 年間のバックテストからの答えは非常に明確です。
· スポット投資:最適なリスクリターン比率、長期実行に最適
· 2倍レバレッジ:上限が厳しく、少数の人にしか適さない
· 3倍レバレッジ:長期的な費用対効果は非常に低く、投資ツールとしては適していません。
BTCの長期的な価値を信じるなら、
最も合理的な選択は「もう1層レバレッジをかける」ことではないことが多い。
時間を味方につけること、あなたに逆らうことはしないことです。
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