2025 年重新定義加密幂邊界的十人

來源： TechFlow (Shenchao)

如果2025年必須用一個詞來定義加密行業，那麼既不是“牛市，也不是“合規 ” ， 而是制度化。

加密技術首次不再與全球金融體系對立。 相反，它被正式吸收到其機構、資本流動和權力結構中。

華爾街資本、主權財富基金、養老基金和其他傳統金融支柱開始有計劃地進入市場。 以Strategy（前身為MicroStrategy）為首的上市公司將比特幣列入資產負債表，隨著ETF引導大規模流入，比特幣在2025年突破了此前的峰值，達到126,000美元。

同時，USDT的市值超過1834億美元，Tether成為全球“美元替代支付系統”的關鍵組成部分。 Visa、Mastercard和PayPal全面擴展了鏈上支付功能。 USDC 被廣泛應用於電子商務結算、海外匯款和中小企業全倉支付，標誌著穩定幣首次真正滲透到實體經濟中。

GENIUS法案的通過，美國監管權力中心的轉移，以及系統性的ETF流入共同形成了深刻的結構轉型：

Crypto 已從前沿時代進入制度時代。

沒有領導，這些事態發展無一發生。 正是行業領導者幫助將加密技術帶入了一個更加制度化、全球化和集成化的新时代。

隨著這一年的臨近，我們回顧了2025年，並確定了十個關鍵人物，以重新審視他們如何塑造了行業的方向和實力圖。

1. 唐納德·特朗普： 透過加密實現政治資本貨幣化

2025年1月20日，唐納德·特朗普宣誓就任第47任美國總統，這標誌著華盛頓的立場向加密學發生了根本性轉變。

在競選期間，特朗普承諾要讓美國成為「加密之都」。 該聲明贏得了加密公司和資本的廣泛支持。 然而，更引人注目的是他如何將政治影響力直接轉化為經濟漲幅。

在就職前三天，特朗普在索拉納發行了名為「特朗普」的代幣。 由於總統的默示支持和「Meme幣」的定位，代幣很快吸引了投機資本，並飆升至75美元左右。 根據2025年三月發表的金融時報分析，該項目從代幣銷售和收費中獲得3.5億美元淨收益，短暫地將特朗普的紙面淨資產推高至200億美元。

特朗普政府的政策架構也反映了一種機構心態。 1月23日，他簽署第14178號行政委託，成立“數字資產市場總統工作組”，明確禁止聯邦政府創建、發行或推進央行數字貨幣(CBDC)，同時承諾開發與美元掛鉤的穩定幣。

3月6日的行政委託具有更大的戰略分量：它創建了美國戰略比特幣儲備和數字資產儲備，將司法部和財政部持有的沒收比特幣指定為「戰略儲備資產」。 實際上，它賦予比特幣在國家金融框架內的正式地位。

7月18日，《天才法案》的簽署成為制度化的里程碑。 聯邦法律首次對穩定幣做出了系統性的監管回應，為加密資產與主流金融體系整合提供了法律框架。

儘管如此，特朗普的關稅政策仍成為主要波動率變數。 在四月的「解放日關稅」之後，市場恐慌，比特幣短暫下跌至85,000美元。 交易員開玩笑說政策驅動的波動率是「TACO交易」（特朗普驅動的加密貨幣貨幣操作）。

除個人代幣項目外，特朗普家族還通過World Liberty Financial獲利，這是一家家族支持的風險投資公司，運營治理代幣WLFI和美元穩定幣USD1。 根據金融時報的報導，WLFI代幣銷售收入5.5億美元，而1美元的穩定幣業務收入27.1億美元——特朗普家族持有該公司38%的股份。

空頭說，「特朗普現象」凸顯了一個新的現實：政治權威正在成為加密數值的關鍵錨，而原本的權力下放理想正在向更有序、更體制的現實彎曲。

2. Michael Saylor: 數資產革命的先驅

如果說特朗普代表了政治資本的加密貨幣化，那麼戰略的創始人Michael Saylor則象徵著企業金庫管理的範式轉變。

2020年八月，Strategy宣布將以約2.5億美元的現金購買約21,454BTC，明確提議比特幣作為企業國庫現金替代品。 此舉不僅僅是投資額決定，它重新定義了公司對存儲數值的看法。

Saylor為企業比特幣儲備構建了一個連貫的敘事和框架。 他認為，公司並不是在投機一項新技術，而是在考慮周全的長線配置，以保護股東數值。 這使得比特幣從「投機工具」重新定位為「金融基礎設施」。

2025年，企業比特幣購買速度大幅加快，Strategy繼續擴大其持有量。 迄今為止，它持有<强>671,268 BTC。 其最近一次購買發生在12月15日，花費大約9.8億美元買入10,645 BTC。

隨著比特幣的飆升，Strategy的股價在年內達到414美元附近。 更重要的是，一波上市公司跟隨劇本，進一步支持比特幣的崛起。 根據BitcoinTreasuries的數據，192家上市公司現在持有約1,087,857個BTC，約占流通供應量的5.45%。

ARK Invest 在一份研究報告中更進一步，稱 Strategy 是 DAT 模型(數字資產寶庫)的先驅，並將追隨者稱為“DAT 公司 ” 。 這一概念標誌著比特幣正在從“替代投資額”轉向企業融資中的基礎資產。

話雖如此，《戰略》模式也正在接受測試。 隨著市場疲軟，Strategy的股票跌向USD 200，其市場資產數值倍數(mNAV)接近1的關鍵閾值。 如果mNAV降至1以下，戰略的“BTC升值飛輪”將面臨重大挑戰。

即便如此，Saylor仍繼續投入長線方針。 11月17日，他在一次訪問中表示，除非比特幣破10,000美元，否則Strategy不會賣出所持股票。

3. 湯姆·李： 華爾街與加密之間的跨鏈橋/橋接

在傳統資本向加密資本的歷史性遷移中，Fundstrat Global Advisors的創始人湯姆·李發揮了關鍵的橋樑作用。 作為華爾街最早和最有影響力的比特幣大牛之一，他的觀點幫助塑造了機構對加密資產的看法。

2017年，當主流金融比特幣高度敵視時，李向CNBC表示比特幣可能超過25,000美元，這一號召使他成為華爾街最著名的加密牛市之一。 更重要的是，2018年，他引入了比特幣痛苦指數(BMI )以及成本模型和網絡效應模型 — — 至今仍然被廣泛引用的嚴重估值框架。

2020年，隨著Strategy和特斯拉開始加入比特幣，李明博一再表示，企業國庫採用比特幣是個不可逆轉的趨勢——這一前景在2021年的牛市中得到驗證。

2025年，李光耀將重點擴展到以太坊。 他在採訪中指出，以以太坊正在進入早期階段的「超級週期」，類似於2017年後的比特幣。 隨著情緒的改善，以以太坊在八月突破歷史最高價，接近5,000美元。

李光耀不僅是一位評論員，也是一位實踐者。 BitMine 是一家以太坊財務公司，他擔任董事會主席，繼續積累ETH。 截至2025年12月21日，該公司披露持有4,066,062 ETH，約占總供應量3.37%。

儘管ETH最近跌至3,000美元以下，BitMine的股票交易在32美元附近，李仍維持了10,000美元的年終目標。

李的影響在於將華爾街的分析框架導入加密技術，同時將加密技術的創新敘事轉回傳統機構——使他成為兩個世界融合的關鍵催化劑。

4. 趙長鵬(CZ ) : 不情願的權力沉默

對於CZ(趙昌鵬)來說，2025年是擺脫法律陰影的關鍵一年，也是重新掌控行業影響力的一年。

特朗普的總統特赦恢復了CZ的自由，並展示了高層的政治槓桿。 但更重要的是他如何在短短數月內重新獲得領先指數。

那些曾經站在加密權力頂峰的人很少會完全放弃權力。 CZ的回歸帶來了統治者的計算和急躁。 幣安 的 Alpha 2.0 平台於 2025 年 三月 月推出，被構建為早期的 Web3 項目發現啟動程序，但實際上，它類似於精心設計的商業重新排序。 它使歐易錢包的勢頭得到了決定性的超越，將鏈上發行拉入了幣安的軌道，並重新洗牌了更廣闊的格局。

重振BSC，挑戰索拉納的地位，並對二級交易所的上市敘事施加「降維」壓力——它有牙齒。

更值得注意的是CZ在塑造市場情緒方面的計算精度。 當「幣安 Life 」 在四天裡突破5億美元市值，並在96小時內暴漲6000x時，CZ在X上看似隨意的 “ # BNB meme szn”標籤點燃了BNB Chain meme狂熱。

2025年，CZ與KOL的互動更加頻繁，他的帖子催生了多個迷因幣。 儘管他後來聲稱這「純属巧合」，但一個職位重新分配數以億計的市場財富本身就是一種權力的炫耀。

CZ的公開舉動繼續帶有權力意圖的印記。 他在十一月對Aster項目的投資額200萬代幣，這看起來像是對去中心化式永續投資的押注，但也向市場表明，即使在監管壓力之後，他仍然有能力影響行業的方向。 他不再需要通過幣安直接控制市場；相反，他通過投資額定位、社交媒體引力和生態系統系統工程來保持影響力 — — 更微妙，而且往往更有效。

從直接統治到間接控制的轉變，可以說使他的權力更難挑戰任務。 CZ展示了一個核心真理：真正的權力並不依賴於頭銜，而是依賴於塑造規則和期望的能力。

5. 維塔利克·布特林: 平衡權力下放理想和體制現實

2025年7月30日，以太坊迎來了十周年，Vitalik Buterin繼續在權力下放理想與機構勢頭之間保持微妙的平衡。

以太坊在2025年出現了劇烈的價格波動。 四月，ETH跌至1,793美元，情緒轉為深度看跌。 但隨著Circle公開發行，圍繞穩定幣和RWA的敘事得到加強，以太坊作為核心基礎設施重新受到關注。

6月2日，Consensys創始人Joseph Lubin透過在美國上市的SharpLink Gaming (SBET)推出了「ETH儲備」策略。 包括BitMine、Bit Digital和GameSquare在內的公司緊隨其後，推高ETH。 ETH僅在七月就上漲了40%，八月突破歷史最高價，達到4,946.05美元。

在七月月30日這個象徵性的日子裡，維塔利克發表了“以太坊坊2035： 這篇文章概述了以太坊在可擴展性、隱私性、治理演進等方面的方向，以及保留以太坊實驗文化的重要性 — — 勾勒出一條從支持加密應用到成為全球關鍵基礎設施的道路。

10月20日，Vitalik宣布推出GKR協議（Goldreich–Kahan–Rothblum），這是一個為高速證明生成而設計的質押證明/ZK計算框架，適用於區塊鏈鏈和大規模AI計算。 它是作為下一代“超級證明系統”以太坊輕量級戰略的基礎支持而提出的。

但維塔利克對收容機構仍持謹慎態度。 雖然公司ETH國債和機構持股推動了價格的上漲，但他警告了兩個風險：（1）機構可能推開真正關心權力下放的用戶和核心開發者，掏空社區；（2）機構壓力可能推動偏離以太坊路線圖的糟糕技術決策。

在Devconnect上，Vitalik還發出重大警告，稱量子計算可能會在2028年美國總統大選前打破橢圓曲線密碼體系，敦促以以太坊在四年內升級到抗量子算法。

對於預測市場等新興應用，他建議採用分佈式預言機設計，以降低操縱風險。

維塔利克的立場反映了加密原生思維與制度現實之間的深度對話：以太坊必須足夠強大，以支持全球金融基礎設施，同時保持權力下放和實驗作為其核心特徵。

6. 金正恩： 對整個加密行業徵稅

在2025年加密機構化光鮮的表面之下，一股來自朝鮮半島的無形力量重塑了全球數字資產風險格局。

與朝鮮偵察總局（RGB）有聯繫的多個黑客組織 — — 包括拉撒路集團、APT38和Kimsuky — — 從政治間諜轉向了系統、利潤驅動的攻擊。

2025年，朝鮮黑客展示了驚人的能力。

二月，他們攻擊了加密交易所 Bybit，盜取了大約 15 億美元的加密資產。 十一月，韓國最大的交易所 Upbit 遭到洩密，3000萬美元被盜。

朝鮮特工也開始使用偽造的身份大規模申請加密公司的工作。 調查顯示，一些加密公司收到的申請中，30 % – 40% 被懷疑是企圖滲透。

根據Chainalysis和TRM Labs的年終跟蹤報告，2025年與朝鮮有關聯的行為體盜竊了約20.2億美元的加密資產。

聯合國專家小組評估，這些資產中大約60%用於逃避國際制裁和為核計劃提供資金，30%用於維護政權穩定，10%用於升級網絡攻擊基礎設施。

多年來，國際社會試圖透過金融制裁切斷朝鮮獲得外匯的渠道。 Crypto改變了這個遊戲的基本規則。

從某種意義上說，這是一種極端形式的「國家級加密金融」：它不依賴稅收或市場籌資，而是直接從開放的全球金融體系中提取數值。

它強調了行業的一個殘酷事實：

一旦加密成為全球基礎設施，它不可避免地成為國家競爭的延伸。

7. 伊隆·馬斯克： 權力集中趨勢的象徵

在加密體制時代，馬斯克的影響力反映了一個關鍵趨勢：個人權威的巨大市場影響。

2025年8月14日，媒體報導稱SpaceX的BTC持有量數值已超過10億美元。 相比之下，特斯拉在不利的時候賣出了75%的比特幣持有量，失去了巨大的上漲空間。

馬斯克的影響不僅限於比特幣。 作為多頭狗狗幣的支持者，即使2025年沒有積極的促銷，他的社交媒體活動仍然引發了顯著的市場反應。 一個簡單的與「綠色章魚」概念有關的轉帖引發了索拉納迷因幣的暴力集會。

2025年上半年，馬斯克進入政壇，領導一個政府效率部門。 在與特朗普就「美麗大法案」發生激烈衝突後，他甚至宣布成立美國黨——最終和解並重新將焦點轉向他的企業。

這一年最受關注的活動是特斯拉股東批准馬斯克的賠償計劃 — — 價值高達1萬億美元 — — 超過75%。 如果完全實現，馬斯克將成為世界上首位“萬億富翁”。

更深層次的含義是特斯拉的估值、戰略、品牌和技術節奏完全受制於一個人的意願。 在密碼學中，許多協議同樣依賴於「核心創始人+代幣敘事」結構。

世界正在進入一個「強人時代」，個人權威成為數值創造和波動率的關鍵驅動力——與加密的原始去中心化理想產生了有趣的緊張關係。

8. 孫宇晨 學習規則，使用規則

2025年三月，Justin Sun登上福布斯英文版封面，被稱為“幫助特朗普家族實現4億美元漲幅的加密億萬富翁”。

他的舉動同樣引人注目：四月，他提供了4.56億美元支持TUSD以防止盯住美元；同月，金絲雀申請入股TRX ETF；六月，他通過與特朗普家族有聯繫的投資銀行通過反向合併將波場上市；七月，他花費2800萬美元成為最年輕的中國企業家，以商業宇航員的身份進入太空。

但2025年最引人注目的轉變是公眾孫宇晨的看法轉變。在智虎和小紅書等平台上，他過去的路線和言論被重新發現 — — 比如2016年鼓勵人們買入特斯拉和比特幣，以及倡導反對在30歲前結婚和擁有房產，委託專注於資產積累。

曾經被詬病為「尋求關注」的想法在今天的市場環境下被重新詮釋。 一位志虎評論員寫道，孫中山體現了「海洋文明思維」：擁抱未知，拒絕島嶼和圍牆的庇護，在風暴中尋求平衡，重新評價一切，拒絕道德陣營，保持「混亂中性」——一個只忠於自己權力意志的「超人」。

這種敘事逆轉也反映了年輕一代更廣泛的幻滅感：一步步遵循傳統社會規則並不一定會帶來令人滿意的結果，許多人感到被確定性的無形崩潰所困。

孫曉波還是那個樣子：一個懂得規則並利用規則的人 — — 俚語中的“修補漏洞 ” — —始終如一地把握時機，跟隨時代的節奏前進。

9. 布萊恩·阿姆斯壯： 合規基礎架構發言人

Coinbase創始人兼首席執行官Brian Armstrong在2025年舉例說明了加密公司在機構化期間如何重新定位。

年初，阿姆斯特朗透過Coinbase的官方博客公開支持建立美國國家比特幣儲備戰略儲備。 1月21日，他在達沃斯表示，如果美國領導層接受加密技術，將吸引大量投資額流入。 1月25日，他預測比特幣可能在2030年之前超過黃金的18萬億市值。

3月20日，Coinbase的驗證者報告披露，公司運行約12萬個驗證者節點，質押384萬ETH，約占所有質押ETH的11.42%，使Coinbase成為節點在以太坊上最大的單一營運商。 這使Coinbase成為以太坊網絡的關鍵基礎設施。

5月8日，Coinbase宣布計劃以29億美元收購總部位於迪拜的加密衍生品交易所Deribit，其中包括7億美元現金和1100萬股Coinbase A類股票，旨在打造“最全面的全球加密衍生品平台”。

當月發生的一次數據洩露危機展示了阿姆斯特朗對事件的反應。 當黑客收集了大約 70,000 個用戶 的個人數據，並要求 2000 萬美元 BTC 作為贖金時，阿姆斯特朗拒絕支付。 相反，他懸賞2,000萬美元以確認肇事者，並承諾賠償受影響的用戶。 此舉估計耗資1.8億至4億美元，但加強了Coinbase的聲譽和原則。

年中，Coinbase 主辦了 2025 加密狀態峰會，阿姆斯特朗在會上宣布了一整套企業產品，包括 Coinbase Business、Coinbase Payments 和 Coinbase 上的 DEX 交易。 他強調，穩定幣 — — 特別是USDC — — 是解決企業支付“真正痛點”的關鍵：降低結算成本、加快全倉跨境轉移、改善金融准入。

11月，Coinbase宣布將把公司註冊地從特拉華州搬遷到德州，阿姆斯特朗公開稱讚德州“支持經濟自由”和“密碼友好”。 此舉不僅涉及法律或稅務問題，也表明與親加密政治勢力結盟。

阿姆斯特朗的戰略反映了成功的加密企業現在必須做的事情：在監管框架內合規運營，加強行業基礎設施，保持對創新的敏銳敏感度。

10. 彼得·提爾： 構建加密金融帝國

2025 年，PayPal 聯合創始人 Peter Thiel 展示了頂級矽谷投資者如何在去中心化加密世界中建立系統優勢。

2025年七月，美國證券交易委員會的一份文件引起了軒然大波： 蒂爾的實體悄悄地收購了9.1%的BitMine Immersion Technologies股份，成為以太坊財務公司的最大投資者。

一個月後，看漲(BLSH ) < /strong> — —一家泰爾早在2021年投資的公司 — — 成功在紐交所上市。 價格為37美元，開盤時接近90美元，日內暴漲高達170 %，收盤時仍高達84 %，市值超過130億美元。

除了資產持有量，泰爾還支持創建Erebor Bank，旨在為加密公司服務（並計劃持有穩定幣），還通過CoinDesk保持行業媒體影響力。

在《零對一》中，泰爾反覆指出，競爭是輸家的競爭，壟斷產生超額利潤。 去中心化世界中建立壟斷權力的答案是控制底層基礎設施。 當所有交易都需要穩定幣時，控制穩定幣協議實際上是一種“鑄幣權”。

縱觀創始人資金的投資投資組合，其戰略意圖十分明確。 該資金很少投資於DApps,只稍微觸及GameFi和NFTs,而是專注於： 第2層擴展解決方案(Caldera ) 、 合規基礎設施(Paxos ) 、 衍生產品協議(Avantis)和穩定幣網絡(Ubyx ) 。

十一月，DeFi 永續 DEX Lighter 在創始人資金領導的新一輪融資中籌集了 6800 萬美元，公司估值為 15 億美元，成為獨角獸。 泰爾正在集合一系列多元化的立場，以形成一個完整的加密金融帝國。

最近，在媒體採訪中，比特幣的上升表示了謹慎的看法：在被貝萊德等機構和政府“吸收”後，比特幣的上升空間已經大幅縮小，儘管波動率仍將居高不下。 他形容未來的道路是“坎坷和動蕩” — —機會仍然存在，但不是10倍或100倍回報的時代。

蒂爾的劇本反映了多頭思維：在混亂時期建立基礎設施優勢，並將其轉化為生態系統層面的影響。

結論

回顧2025年底，有一種反高潮的感覺。

今年，華爾街巨頭將比特幣加入到投資組合中；美國政府建立了戰略性比特幣儲備；穩定幣成為國際支付必不可少的基礎設施 — — 加密完成了從“反系統工具”到“系統核心組件”的轉變。

更重要的是，2025年揭示了新舊世界之間複雜的權力流動。 像湯姆·李這樣的傳統金融精英為機構資本鋪平了道路；像特朗普這樣的政治領導人直接參與並獲利；像CZ和Vitalik這樣的加密原生建設者在試圖保持創新勢頭的同時適應機構需求。

但制度化也帶來了更深層次的問題。 當去中心化技術被中央集權機構大規模採用時 — — 個人權威（如馬斯克和CZ）能夠實質性地推動「去中心化」市場時 — — 我們是否正在走向更加集中的未來？

Crypto的影響力已經超越了科技和金融，成為地緣政治和文化軟實力的關鍵組成部分。從華爾街到白宮，從矽谷到深圳，一個新的電力網絡正在形成。