加密貨幣衍生品新手指南

加密貨幣期貨依賴特定的價格參考機制，這對於這些工具的運作至關重要。以下是每個交易者都應該知道的：

您會遇到兩種主要類型的參考價格： 最新價格 和 標記價格。

一些交易平台允許用戶選擇一個參考價格作為其止盈和止損（TP/SL）訂單的觸發條件。

該機制的目標是幫助保護交易者免受不同平台之間巨大價格差異的影響，從而能夠在單一交易所進行更自信、更一致的交易。

參考價格（尤其是標記價格）在確定未平倉頭寸的價值和觸發清算方面發揮著關鍵作用。為了有效地管理風險，了解它們的工作原理非常重要。

如果您是期貨合約的新手，請避免進行交易，直到您完全理解其機制為止。使用杠杆时的一个錯誤就可能導致您損失全部資本。

最新價格 vs 標記價格

如前所述，一些參考價格在期貨合約的執行和管理中發揮著關鍵作用：

最新價格 是指您在特定平台上交易的工具的最近交易價格。

標記價格 反映了特定時刻資產公允價值的估計。它是一個理論值，使用可能因平台而異的方法計算得出。最重要的是，它用於確定保證金要求、觸發清算以及評估所有未平倉頭寸。

最新價格說明

最新價格（或最新交易價格）是指您執行交易的平台上交易工具的最近交易價格。

儘管它代表最新的市場價格，但同一資產在不同交易所的最新價格可能有所不同。由於理論上大型交易者可以在單一平台上操縱價格，因此不會使用最新價格來確定結算。該角色由標記價格保留（另行解釋）。

最新價格主要用於計算已實現的盈虧。

例如，您正在加密货币交易所交易 BTC 衍生品，最近一笔交易的价格为 100,000 美元。在這種情況下，最終價格為 100,000 美元。該值反映了該平台上該特定期貨合約的最新交易活動。

如果您在不同的交易所交易相同的期貨產品，則最新價格將基於在那裡執行的最近一次交易。

許多加密貨幣交易者選擇使用最新價格作為其訂單的觸發條件。這種方法允許訂單和技術分析直接與所用平台的價格圖保持一致。

此外，使用最新價格有助於確保當市場達到交易者期望的進入或退出水平時，訂單都會被執行——無論當時交易所之間可能存在暫時的價格差異。

標記價格說明

標記價格 旨在通過彙總和加權來自多個外部來源的數據來估計期貨合約的公平客觀價值 。

計算標記價格的具體公式因平台而異，但通常包含指數價格（現貨市場價格的綜合）和基差（期貨和現貨價格之間的差額）等元素。

因此， 标记价格并不是一个直接交易的价格，而是一个理论值。期貨交易的未實現盈虧是根據標記價格與交易者的入場價格之間的差額來計算的。

例如，假設您正在交易 BTC 衍生品，並且比特幣價格開始快速下跌。在此過程中，您可能會發現平台上的最新價格與標記價格之間存在暫時的差異。這種分歧通常發生在高波動時期，因為不同市場的流動性、交易行為和數據聚合存在差異。

如果您所在交易所的最新價格暫時跌破標記價格，對您倉位 的影響將取決於您選擇觸發止損或止盈等訂單的參考價格。

標記價格的計算方法使其更能抵御短期市場操縱以及大額訂單或流動性不足造成的極端波動。

由於標價用於確定清算和保證金要求，其多源設計有助於保護交易者免受僅限於單一平台的人為價格飆升或崩盤的影響。

何時使用最新價格或標價？

選擇使用哪個價格參考來觸發訂單 需要仔細考慮 ，並且取決於您的交易策略、平台條件和風險承受能力。

在大多數大型、流動性強的中心化交易所中，最新價格和標價之間的差異通常很小且是暫時的。然而，在某些市場環境下——例如流動性低或波動性高的時期——參考價格的選擇變得尤為重要。交易者應該評估哪個指標最符合他們的執行和風險管理需求。

使用最新价格可能会导致执行价格更接近可见的市场价格，这在流动市场中是有利的。例如，使用最新價格為 Solana (SOL) 設立為 100 美元的止盈訂單通常會在您的交易所的該水平附近觸發。相比之下，使用標價可能會導致執行價值略有不同，因為它代表的是綜合公允價值估計，而不是最近的交易。然而，標價可以在流動性較弱的平台上或在價格異常變動期間提供有意義的保護，因為它依賴於彙總的外部數據，而不是單一交易所的最後交易價格。

使用最新價格進行止損訂單的一個主要風險是可能與通常用於結算的標記價格不匹配。如果標記價格在最新價格觸發止損之前達到您的結算水平，您可能會被過早結算 - 尤其是當您的止損設置非常接近結算閾值時。因此，您的決定應考慮合約的流動性、價格偏差的典型幅度、標記價格背後的計算方法以及整個市場周期中參考價格的整體穩定性。

結論

對於任何交易加密貨幣期貨的人來說，了解最新價格和標價的不同作用都至關重要 。交易者應評估其交易合約的流動性和典型價格行為，以決定最新價格或標記價格是否更適合作為訂單的觸發因素。透徹掌握這些定價機制有助於避免意外結算、改善風險管理並保護交易資本。

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