Giới thiệu

Có rất nhiều chiến lược để tạo ra lợi nhuận trên thị trường tài chính. Trong khi một số nhà giao dịch dựa vào phân tích kỹ thuật, những người khác lại đầu tư dựa vào phân tích cơ bản về công ty và dự án.

Thông thường, các nhà giao dịch sẽ nhắm đến việc mua tài sản ở mức giá thấp và bán lại sau đó ở mức giá cao hơn để thu lợi nhuận. Nhưng điều gì sẽ xảy ra trong thị trường giá xuống kéo dài khi giá tiếp tục giảm?

Bán khống cho phép các nhà giao dịch kiếm lời từ việc giá giảm. Nó cũng có thể đóng vai trò là công cụ quản lý rủi ro hiệu quả, cho phép các nhà đầu tư phòng ngừa các khoản lỗ tiềm ẩn từ các vị thế hiện có.

Hoạt động bán khống có nguồn gốc từ thế kỷ 17 trên thị trường chứng khoán Hà Lan và thu hút sự chú ý đáng kể trong các sự kiện như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và đợt bán khống GameStop năm 2021, khi các nhà đầu tư bán lẻ đẩy giá lên cao để buộc những người bán khống phải chịu lỗ.

Bán khống là gì?

Bán khống (hay bán khống) là việc bán một tài sản với kỳ vọng sẽ mua lại sau đó với giá thấp hơn. Một nhà giao dịch nắm giữ vị thế bán khống đang đặt cược rằng giá tài sản sẽ giảm—khiến họ trở nên “bi quan” về tài sản đó.

Thay vì chỉ nắm giữ tài sản và chờ đợi điều kiện thị trường cải thiện, một số nhà giao dịch sử dụng bán khống để kiếm lời từ biến động giá đi xuống. Cách tiếp cận này cũng có thể giúp bảo toàn vốn trong thời kỳ thị trường suy thoái.

Bán khống được thực hiện rộng rãi trên nhiều thị trường tài chính khác nhau, bao gồm cổ phiếu, hàng hóa, ngoại hối và tiền điện tử. Nó được sử dụng bởi cả nhà đầu tư bán lẻ và các công ty giao dịch chuyên nghiệp, chẳng hạn như quỹ đầu cơ.

Ngược lại với vị thế bán là vị thế mua, trong đó nhà giao dịch mua một tài sản với kỳ vọng giá của nó sẽ tăng.

Bán khống thường được sử dụng cho hai mục đích chính:

• Suy đoán: Đặt cược rằng giá của một tài sản sẽ giảm để tạo ra lợi nhuận.
• Phòng ngừa rủi ro: Giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn trong các khoản đầu tư khác, chẳng hạn như vị thế mua dài hạn hiện có trong một tài sản tương tự.

Mặc dù cổ phiếu là loại chứng khoán thường bị bán khống nhất, chiến lược này cũng có thể được áp dụng cho các tài sản khác như tiền điện tử, trái phiếu và hàng hóa.

Bán khống diễn ra như thế nào?

Giả sử bạn đang bi quan về một tài sản tài chính cụ thể. Bạn bắt đầu bằng cách thế chấp tài sản cần thiết để vay một số tiền nhất định của tài sản đó, sau đó bạn bán ngay lập tức. Bây giờ bạn có một vị thế bán mở. Nếu giá giảm như dự kiến, bạn sẽ mua lại cùng số lượng tài sản đó với mức giá thấp hơn, trả lại cho bên cho vay và trả mọi khoản lãi suất hoặc phí áp dụng. Lợi nhuận của bạn là khoản chênh lệch giữa giá bán và giá mua lại.

Bán khống Bitcoin

Bạn vay 1 BTC và bán nó khi giá là 100.000 đô la. Hiện tại bạn đang nắm giữ vị thế bán khống 1 BTC và có trách nhiệm trả lãi cho khoản vay. Nếu giá Bitcoin giảm xuống 95.000 đô la, bạn mua lại 1 BTC và trả lại cho người cho vay. Lợi nhuận của bạn sẽ là 5.000 đô la, trừ đi lãi suất và phí. Tuy nhiên, nếu giá tăng lên 105.000 đô la, việc mua lại Bitcoin sẽ dẫn đến khoản lỗ 5.000 đô la, cộng với lãi suất và phí.

Bán khống cổ phiếu

Hãy tưởng tượng một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của XYZ Corp, hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la, sẽ giảm. Họ vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5.000 đô la. Nếu giá giảm xuống còn 40 đô la một cổ phiếu, họ mua lại 100 cổ phiếu với giá 4.000 đô la, trả lại cho người cho vay và kiếm được 1.000 đô la lợi nhuận (trước phí). Nếu giá tăng lên 60 đô la, việc mua lại cổ phiếu sẽ tốn 6.000 đô la, dẫn đến khoản lỗ 1.000 đô la, ngoài phí vay và lãi suất.

Các loại bán khống

Có hai hình thức bán khống chính:

• Bán khống có bảo đảm: Điều này liên quan đến việc vay tài sản thực tế trước khi bán nó. Đây là thông lệ tiêu chuẩn và được chấp nhận rộng rãi.
• Bán khống trần trụi: Bán tài sản mà không cần vay trước. Phương pháp này được coi là có rủi ro cao và thường bị hạn chế hoặc bất hợp pháp ở nhiều thị trường do khả năng thao túng thị trường.

Yêu cầu đối với Bán khống

Vì bán khống đòi hỏi phải vay tài sản nên các nhà giao dịch thường được yêu cầu cung cấp tài sản thế chấp thông qua tài khoản ký quỹ hoặc tài khoản tương lai. Nếu bán khống thông qua một sàn giao dịch hoặc môi giới giao dịch ký quỹ, hãy cân nhắc những điều sau:

• Ký quỹ ban đầu: Trên thị trường truyền thống, mức ký quỹ ban đầu thường bằng 50% giá trị cổ phiếu bị bán khống. Trên thị trường tiền điện tử, yêu cầu về ký quỹ thay đổi tùy theo nền tảng và đòn bẩy được sử dụng. Ví dụ, với đòn bẩy 5x, vị thế 1.000 đô la sẽ yêu cầu tài sản thế chấp là 200 đô la.
• Biên độ bảo trì: Điều này đảm bảo tài khoản có đủ tiền để trang trải những khoản lỗ tiềm ẩn. Người ta thường tính toán bằng cách sử dụng Mức ký quỹ (Tổng tài sản /Tổng nợ phải trả).
• Rủi ro thanh lý: Nếu Mức ký quỹ xuống quá thấp, nhà môi giới hoặc sàn giao dịch có thể đưa ra lệnh gọi ký quỹ, yêu cầu nhà giao dịch phải nạp thêm tiền. Nếu không làm như vậy có thể dẫn đến việc thanh lý bắt buộc các vị thế, có khả năng gây ra tổn thất đáng kể.

Lợi ích của việc bán khống

Bán khống mang lại nhiều lợi thế cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư:

• Lợi nhuận trong thị trường suy giảm: Cho phép các nhà giao dịch kiếm lời từ việc giá giảm, không giống như các chiến lược chỉ mua vào.
• Phòng ngừa rủi ro: Giúp bảo vệ danh mục đầu tư bằng cách bù đắp tổn thất ở các vị thế mua dài hạn, đặc biệt là trong điều kiện thị trường biến động.
• Khám phá giá: Người bán khống có thể góp phần nâng cao hiệu quả thị trường bằng cách xác định các tài sản được định giá quá cao và phản ánh thông tin tiêu cực.
• Tính thanh khoản : Hoạt động giao dịch tăng lên từ việc bán khống có thể cải thiện tính thanh khoản của thị trường, mang lại lợi ích cho tất cả những người tham gia.

Rủi ro của việc bán khống

Bán khống tiềm ẩn nhiều rủi ro đáng kể. Một trong những điều đáng chú ý nhất là về mặt lý thuyết, khả năng thua lỗ là không giới hạn—vì không có giới hạn nào về mức giá có thể tăng của một tài sản.

Nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp đã phải đối mặt với tình trạng thua lỗ nghiêm trọng hoặc phá sản do bán khống. Giá tăng mạnh, thường do tin tức bất ngờ, có thể dẫn đến tình trạng bán khống, buộc những người bán khống phải mua lại vị thế của mình ở mức giá cao hơn nhiều.

Những nhược điểm khác bao gồm:

• Chi phí vay: Lãi suất và phí có thể cao, đặc biệt là đối với những cổ phiếu khó vay.
• Thanh toán cổ tức: Trên thị trường chứng khoán, người bán khống phải trả mọi khoản cổ tức được phân phối trong thời gian họ nắm giữ vị thế bán khống.
• Rủi ro về mặt quy định: Chính quyền có thể áp dụng lệnh cấm hoặc hạn chế tạm thời đối với hoạt động bán khống trong thời gian thị trường biến động, buộc những người bán khống phải thoát khỏi vị thế ở mức giá bất lợi.

Những cân nhắc về thị trường và đạo đức

Bán khống vẫn là một hoạt động gây nhiều tranh cãi. Những người chỉ trích cho rằng nó có thể đẩy nhanh sự suy giảm của thị trường hoặc nhắm mục tiêu không công bằng vào các công ty, có khả năng gây hại cho nhân viên và các bên liên quan. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, một số quốc gia đã tạm thời cấm bán khống để ổn định thị trường.

Tuy nhiên, những người ủng hộ cho rằng bán khống thúc đẩy tính minh bạch của thị trường bằng cách vạch trần các công ty bị định giá quá cao hoặc gian lận.

Các cơ quan quản lý thường thực hiện các quy tắc để hạn chế các hành vi lạm dụng tiềm ẩn, chẳng hạn như quy tắc tăng giá - hạn chế bán khống trong thời kỳ giá giảm nhanh - và các yêu cầu công bố thông tin đối với các vị thế bán khống lớn. Tại Hoa Kỳ, Quy định SHO của SEC quản lý các hoạt động bán khống nhằm ngăn chặn thao túng thị trường, bao gồm cả bán khống vô căn cứ.

Phần kết luận

Tóm lại, bán khống là một phương pháp phổ biến và mang tính chiến lược cho phép các nhà giao dịch tận dụng giá thị trường đang giảm. Được sử dụng cho cả mục đích đầu cơ và quản lý rủi ro, nó đóng vai trò quan trọng trong tài chính truyền thống cũng như thị trường tiền điện tử năng động. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải thừa nhận đầy đủ những rủi ro cố hữu - chẳng hạn như về mặt lý thuyết là thua lỗ không giới hạn, tình trạng ép giá, phí vay và chi phí lãi suất.

Nếu bạn quan tâm đến việc khám phá hoạt động bán khống hoặc các chiến lược giao dịch nâng cao khác trong môi trường an toàn và thân thiện với người dùng, hãy cân nhắc giao dịch trên Sàn giao dịch WEEX. Tại WEEX, bạn có thể giao dịch một cách tự tin nhờ các công cụ quản lý rủi ro mạnh mẽ, tính thanh khoản sâu và nền tảng trực quan được thiết kế cho mọi cấp độ kinh nghiệm.

Đăng ký ngay và bắt đầu giao dịch thông minh hơn trên WEEX!

Đọc thêm

• Lệnh thị trường là gì?
• Giao dịch Scalp là gì?
• Giao dịch giao ngay là gì?
• Tiền điện tửbậc thầy Chiến lược giao dịch: Từ cơ bản đến giao dịch giao ngay

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các ý kiến nêu trong bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin. Bài viết này không phải là sự chứng thực cho bất kỳ sản phẩm và dịch vụ nào được thảo luận hoặc lời khuyên về đầu tư, tài chính hoặc giao dịch. Nên tham khảo ý kiến của các chuyên gia có trình độ trước khi đưa ra quyết định tài chính.