Stablecoin – Cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới blockchain

Stablecoin là gì?

Stablecoin là loại tiền mã hóa được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường được neo theo một tài sản cố định như đồng đô la Mỹ (USD), vàng, hoặc một rổ tài sản tài chính. Không giống như Bitcoin hay Ethereum có giá biến động mạnh, stablecoin giúp người dùng tránh rủi ro biến động trong khi vẫn tận dụng được lợi ích của blockchain – như giao dịch nhanh, chi phí thấp và hoạt động 24/7.

Nói cách khác, stablecoin chính là “cầu nối” giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung (DeFi), giúp dòng vốn lưu chuyển dễ dàng hơn trong hệ sinh thái tiền điện tử mà không cần thông qua ngân hàng hoặc hệ thống thanh toán tập trung.

Cơ chế hoạt động của stablecoin

Có ba nhóm mô hình stablecoin phổ biến hiện nay:

1. Stablecoin bảo chứng bằng tiền pháp định (Fiat-backed)

Đây là loại stablecoin phổ biến nhất. Mỗi token phát hành được bảo chứng 1:1 bằng tài sản thật như USD, EUR hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Ví dụ: USDT (Tether) và USDC (Circle) là hai stablecoin lớn nhất hiện nay, đều được bảo chứng bằng tài sản thật và có kiểm toán định kỳ để chứng minh khả năng thanh toán. Ưu điểm của loại này là tính ổn định cao, dễ hiểu, dễ áp dụng; nhược điểm là phụ thuộc vào bên phát hành và không hoàn toàn phi tập trung.

2. Stablecoin bảo chứng bằng tài sản crypto (Crypto-collateralized)

Được bảo đảm bởi các tài sản kỹ thuật số như ETH, BTC hoặc token khác. Ví dụ điển hình là DAI của MakerDAO. Mỗi đồng DAI được sinh ra khi người dùng khóa tài sản crypto làm thế chấp. Để hạn chế rủi ro giảm giá, lượng thế chấp thường cao hơn giá trị stablecoin được phát hành (ví dụ tỷ lệ 150%). Loại này phi tập trung hơn, nhưng chịu rủi ro lớn khi thị trường giảm mạnh, có thể khiến cơ chế thanh lý tự động được kích hoạt.

3. Stablecoin thuật toán (Algorithmic)

Không có tài sản thế chấp thực mà sử dụng thuật toán điều chỉnh cung – cầu để giữ giá. Khi giá cao hơn 1 USD, hệ thống phát hành thêm token; khi thấp hơn, token bị đốt bớt để giảm cung. Tuy nhiên, mô hình này đã chứng kiến nhiều thất bại – tiêu biểu là TerraUSD (UST) sụp đổ năm 2022, gây thiệt hại hàng chục tỷ USD. Do đó, stablecoin thuật toán hiện ít được ưa chuộng và thường chỉ hoạt động trong phạm vi hẹp.

Vai trò của stablecoin trong hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số

1. Phương tiện thanh toán nhanh và rẻ

Stablecoin cho phép người dùng chuyển tiền tức thì trên toàn cầu với chi phí chỉ vài xu – so với hàng chục USD phí chuyển khoản quốc tế truyền thống.

2. Cầu nối giữa fiat và crypto

Stablecoin giúp người dùng ra vào thị trường crypto dễ dàng, không cần quy đổi trực tiếp sang USD hoặc VND mỗi lần giao dịch.

3. Nền tảng của DeFi

Trong DeFi, stablecoin đóng vai trò đơn vị định giá, tài sản thế chấp và phương tiện thanh khoản. Các giao thức lending, yield farming, hay AMM (như Uniswap, Curve, Aave) đều phụ thuộc mạnh vào stablecoin để duy trì hoạt động.

4. Ứng dụng thực tế

Nhiều doanh nghiệp đã bắt đầu sử dụng stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, chi trả lương quốc tế, hoặc làm quỹ dự trữ điện tử. Stablecoin đang dần được công nhận như một lớp tài sản thanh khoản mới trong tài chính toàn cầu.

Xu hướng phát triển stablecoin toàn cầu

Các tổ chức tài chính lớn, ngân hàng trung ương và thậm chí cả chính phủ đều đang theo dõi chặt chẽ stablecoin. Theo các chuyên gia, stablecoin có thể củng cố vai trò của đồng đô la Mỹ trong nền kinh tế kỹ thuật số, vì đa số stablecoin hiện đều neo theo USD. Tại Mỹ, Quốc hội đang xem xét khung pháp lý cho stablecoin, trong khi Liên minh châu Âu đã đưa loại tài sản này vào quy định MiCA (Markets in Crypto-Assets), yêu cầu các tổ chức phát hành phải có giấy phép và báo cáo dự trữ định kỳ. Ở cấp địa phương, bang North Dakota (Mỹ) mới đây công bố kế hoạch phát hành stablecoin riêng nhằm tạo hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số nội bang – một bước đi táo bạo, được xem là “thách thức” đối với đồng USD kỹ thuật số (CBDC).

Việt Nam và hướng tiếp cận stablecoin

Việt Nam đang từng bước tìm hiểu và nghiên cứu stablecoin trong khuôn khổ an toàn pháp lý. Tháng 10/2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã làm việc với tập đoàn phát hành stablecoin lớn nhất thế giới để trao đổi về mô hình hoạt động, minh bạch tài sản dự trữ và quy trình quản trị rủi ro. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy Việt Nam đang chủ động tiếp cận xu hướng tiền tệ kỹ thuật số, thay vì đứng ngoài quan sát.

Các chuyên gia cho rằng, nếu Việt Nam phát triển một stablecoin neo theo đồng Việt Nam (VND) với khung pháp lý chặt chẽ, đây sẽ là nền tảng quan trọng để thử nghiệm CBDC (Central Bank Digital Currency) và thúc đẩy chuyển đổi số tài chính.

Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, stablecoin chưa được công nhận là phương tiện thanh toán hợp pháp tại Việt Nam. Việc sử dụng hoặc phát hành stablecoin cần tuân thủ quy định quản lý rủi ro, phòng chống rửa tiền và đảm bảo ổn định tiền tệ.

Rủi ro và thách thức của stablecoin

1. Rủi ro mất peg (mất neo giá): Nếu tài sản bảo chứng không đủ hoặc bị giảm giá mạnh, stablecoin có thể rơi khỏi mốc 1 USD.
2. Thiếu minh bạch: Một số tổ chức phát hành stablecoin chưa công khai đầy đủ danh mục dự trữ, gây lo ngại về tính thanh khoản thực.
3. Rủi ro pháp lý: Sự khác biệt giữa các quốc gia khiến việc sử dụng stablecoin xuyên biên giới gặp khó khăn.
4. Ảnh hưởng đến chủ quyền tiền tệ: Khi stablecoin phổ biến, người dân có thể chuyển sang dùng “đô la kỹ thuật số” thay vì nội tệ – điều này đòi hỏi chính phủ cần có giải pháp giám sát và phối hợp chính sách.

Tương lai của stablecoin – từ công cụ giao dịch đến nền tảng thanh toán toàn cầu

Stablecoin đang tiến dần đến giai đoạn “mainstream hóa” – tức trở thành công cụ thanh toán và lưu trữ giá trị được chấp nhận rộng rãi. Sự kết hợp giữa stablecoin và công nghệ blockchain có thể tái định hình hệ thống thanh toán quốc tế, giúp dòng vốn lưu chuyển nhanh, minh bạch và chi phí thấp hơn bao giờ hết. Tại Việt Nam, việc hợp tác với các tổ chức phát hành stablecoin lớn và xây dựng khung pháp lý phù hợp sẽ là chìa khóa giúp quốc gia bắt kịp xu hướng toàn cầu. Một hệ thống stablecoin an toàn, minh bạch, tuân thủ pháp luật sẽ không chỉ thúc đẩy thương mại số mà còn giúp Việt Nam tiến gần hơn tới tài chính số toàn diện.

Thị trường không ngủ, và bạn cũng không nên bỏ lỡ. Giao dịch ngay trên WEEX!

Đọc thêm

Stablecoin là gì?

Vai trò ngày càng lớn của stablecoin trong hệ sinh thái tiền mã hóa

Khám phá thêm

WEEX Learn mang đến kiến thức chất lượng, phân tích thị trường sâu sắc và góc nhìn từ các chuyên gia hàng đầu trong ngành. Dù bạn là người mới hay nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm, đây là nơi giúp bạn hiểu rõ hơn về thế giới crypto đang không ngừng thay đổi. Học hỏi, cập nhật và đón đầu xu hướng crypto — tất cả trong một tại WEEX Learn.

Miễn trừ trách nhiệm

Những ý kiến được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết không cấu thành sự chứng thực đối với bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ nào được đề cập, cũng không phải là lời khuyên về đầu tư, tài chính hoặc giao dịch. Bạn nên tham khảo ý kiến của các chuyên gia đủ điều kiện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.