Як працює ліквідація на WEEX і як WEEX керує ризиками ф’ючерсної торгівлі?

Ліквідація на WEEX — це процес контролю ризиків, під час якого частину або всю ф’ючерсну позицію можуть закрити, якщо доступної маржі вже недостатньо для підтримання необхідної маржі. Тригер визначається за марковою ціною позиції, яка може відрізнятися від ціни останньої угоди. Перш ніж закрити решту позиції, WEEX може спочатку скасувати ордери та зменшити ризикову експозицію. Якщо після ліквідації виникає дефіцит, фонд резерву ризику WEEX і, за потреби, автоматичне скорочення позицій із кредитним плечем (ADL) стають додатковими рівнями процесу управління ризиками.

У WEEX ми прагнемо, щоб трейдери розуміли весь процес до відкриття позиції з кредитним плечем: як розраховується маржа, що можна зробити, поки позиція відкрита, і що робить система після запуску ліквідації. Орієнтовна ціна ліквідації — це корисний рівень попередження, але вона може змінюватися залежно від позиції, балансу рахунку, фінансування та застосовного рівня ризику.

Що таке ліквідація на WEEX?

Ліквідація — це примусове скорочення або закриття ф’ючерсної позиції після того, як її маржа знижується до рівня, необхідного для підтримання позиції відкритою. Це відрізняється від самостійного натискання «Закрити» або виконання ордера тейк-профіту чи стоп-лосу. Після початку процесу ліквідації ризик-движок WEEX керує відповідною позицією згідно з чинними правилами ф’ючерсної торгівлі.

Для підтримання більшої вартості позиції з кредитним плечем використовується маржа. Вона поглинає несприятливі зміни нереалізованого прибутку та збитку (PnL) за позицією. Коли залишкова маржа наближається до вимоги щодо маржі підтримання, буфера вже недостатньо, щоб зберігати незмінну експозицію відкритою. Ліквідація зменшує цю експозицію згідно із застосовними правилами.

Ліквідація не обов’язково означає, що всі позиції закриють однією угодою. У процесі ліквідації WEEX описані заходи, які можуть передбачати скасування ордерів, взаємозалік позицій, поетапне зменшення експозиції та ліквідацію позиції, що залишилася. Результат залежить від режиму маржі, позиції, ринкових умов і того, чи відновлять попередні кроки необхідний рівень маржі.

Яка ціна запускає ліквідацію на WEEX?

Ключовим орієнтиром для запуску ліквідації ф’ючерсної позиції на WEEX є маркова ціна. Вона покликана відображати ширшу картину базового ринку, а не спиратися на одну угоду в книзі ордерів WEEX. У посібнику WEEX щодо маркової ціни описано її зв’язок з індексною ціною ринку та базисом, а в умовах ф’ючерсної торгівлі до умов ліквідації віднесено досягнення марковою ціною ціни ліквідації.

У зв’язку з однією подією можуть фігурувати три ціни:

Тому трейдер може бачити, що ціна останньої угоди не досягла показаної ціни ліквідації, тоді як маркова ціна вже сягнула тригерного рівня. Так само ціна, за якою ліквідовану позицію зрештою закриють, може відрізнятися від ціни спрацювання тригера. Докладніше про дані, що використовуються для цього орієнтира, читайте в матеріалі як WEEX розраховує індексну ціну ринку.

Орієнтовна ціна ліквідації — це оцінка, а не фіксований стоп-ордер. Зміна розміру позиції чи маржі, сплата фінансування або перехід на інший рівень позиції можуть змінити показану оцінку. Приймаючи рішення, перевіряйте актуальну інформацію про позицію, а не покладайтеся на ціну, зафіксовану під час відкриття угоди.

Через що ліквідують ф’ючерсну позицію на WEEX?

Безпосередня причина — недостатня маржа порівняно з вимогою щодо підтримання позиції. Найвідоміша причина — несприятливий рух ціни, але це не єдиний чинник. Доступна для позиції маржа та необхідна для неї маржа підтримання можуть змінюватися з часом.

У посібнику WEEX щодо ставки маржі підтримання ефективне співвідношення маржі наведено так:

Ефективна ставка маржі = (маржа позиції + нереалізований PnL) ÷ вартість позиції

Застосовна ставка маржі підтримання залежить від рівня ризику позиції. Якщо ефективний рівень маржі знижується до необхідного рівня підтримання, можуть розпочатися заходи з ліквідації. У деяких матеріалах WEEX це співвідношення подано у зворотному вигляді — маржа підтримання, поділена на доступний маржинальний баланс; у цьому разі досягнення 100% означає досягнення порогу. Це два способи описати одну й ту саму межу; не сприймайте обидва наведені відсоткові показники так, ніби вони мають однаковий напрямок.

Розгляньмо спрощений приклад. Трейдер відкриває ф’ючерсну позицію на 1,000 USDT з початковою маржею 100 USDT. Припустімо виключно для цього прикладу, що застосовна вимога щодо підтримання становить близько 5 USDT і жодних інших коригувань не відбувається. Нереалізований збиток приблизно 95 USDT зменшив би маржу позиції зі 100 USDT приблизно до 5 USDT, наблизивши її до цього умовного порогу. Ці цифри наведено лише для прикладу: це не актуальна ставка маржі підтримання WEEX і не точна ціна ліквідації. Фактичні розрахунки залежать від контракту, поточної вартості позиції, комісій, фінансування, рівня, режиму маржі та стану рахунку.

Особливу увагу варто звернути на кілька змін:

• Значніший рух ціни проти позиції: нереалізовані збитки зменшують маржу, що підтримує позицію.
• Вище кредитне плече: коли початкова маржа менша порівняно з розміром позиції, буфер між ціною входу та ліквідацією зазвичай менший.
• Більша позиція: WEEX застосовує рівні позицій; для вищого рівня може знадобитися вища ставка маржі підтримання та бути доступним менше максимальне кредитне плече. Перевіряйте актуальний рівень для відповідного контракту, а не застосовуйте одну ставку до всіх позицій.
• Платежі фінансування: фінансування ф’ючерсів здійснюється між довгими та короткими позиціями за відповідною ставкою фінансування. Платіж може зменшити доступну маржу. Ознайомтеся з правилами WEEX щодо комісії за фінансування, щоб дізнатися про механізм і графік, показаний для контракту.
• Зміни в інших позиціях на рахунку з крос-маржею: позиції, що використовують спільну маржу, можуть впливати на кошти, доступні для підтримання одна одної.

Як крос-маржа та ізольована маржа впливають на ліквідацію?

Режим маржі визначає, які кошти можуть підтримувати позицію. Він також визначає, як збиток за однією позицією може вплинути на інші кошти на ф’ючерсному рахунку. Докладніше про відмінності читайте в посібнику WEEX щодо крос-маржі та ізольованої маржі.

Наприклад, розміщення 100 USDT маржі в ізольованій позиції не означає, що її ризик завжди оцінюватиметься на основі початкових 100 USDT: згодом ви можете додати маржу, увімкнути доступну функцію автоматичного поповнення або сплатити застосовні збори. У режимі крос-маржі показана оцінка ліквідації позиції може змінитися, якщо зміниться спільний баланс або інші позиції.

WEEX також пропонує автоматичне поповнення маржі для доступних ізольованих позицій. Якщо цю функцію ввімкнено, вона може переказувати доступні кошти з ф’ючерсного рахунку в ізольовану позицію, коли її маркова ціна наближається до орієнтовної ціни ліквідації. Це може зменшити безпосередній ризик ліквідації, але водночас збільшує суму коштів, вкладених у позицію; якщо доступних коштів недостатньо, позицію все одно можуть ліквідувати. Налаштування скидається після закриття позиції, і для нової позиції його потрібно ввімкнути знову.

Виберіть режим маржі та перевірте налаштування поповнення до відкриття угоди. Трейдер, який прагне обмежити частку балансу рахунку, доступну для підтримання однієї ідеї, оцінюватиме ці налаштування інакше, ніж трейдер, який свідомо керує кількома позиціями зі спільного балансу.

Що відбувається після запуску ліквідації на WEEX?

Заходи контролю ризиків WEEX мають на меті зменшити експозицію позиції та забезпечити виконання вимоги щодо маржі підтримання. В опублікованому описі процесу ліквідації та умовах ф’ючерсної торгівлі наведено послідовність заходів, які можуть включати описані нижче кроки; точні дії щодо конкретної позиції залежать від її стану та ринкових умов.

1. Ризик-движок бере під контроль відповідну позицію. Коли умови щодо маркової ціни та маржі запускають процес, звичайні дії з відповідною позицією можуть бути тимчасово недоступні, доки нею керує система.
2. Відповідні відкриті ордери можуть бути скасовані. Скасування ордерів може вивільнити маржу, зарезервовану для цих ордерів. Обсяг скасування залежить від режиму маржі та позицій, яких це стосується; вплив на рахунок із крос-маржею може бути ширшим, ніж на одну ізольовану позицію.
3. Система може компенсувати експозицію або поетапно зменшити позицію. WEEX описує заходи, які повертають експозицію в межі застосовних вимог. В умовах ф’ючерсної торгівлі також описано спроби часткового скорочення позицій за допомогою ордерів негайного виконання або скасування (IOC) перед повною ліквідацією, якщо це застосовно.
4. Експозицію, що залишилася, можуть закрити примусово. Якщо попередні заходи не відновлять достатню маржу, решту позиції можуть ліквідувати. Ціна її закриття залежить від доступної ліквідності, тому ціна остаточного виконання не обов’язково дорівнюватиме тригерній марковій ціні або попередній оцінці.

Тому трейдерам не варто вважати, що кожна ліквідація — це негайне виконання одного ринкового ордера або що кожну позицію, для якої спрацював тригер, буде закрито повністю. Так само не слід припускати, що поетапні заходи завжди залишатимуть частину позиції відкритою. В умовах ф’ючерсної торгівлі також зазначено застосовні комісії за ліквідацію; щоб перевірити конкретну подію, ознайомтеся з актуальними умовами та записом транзакції.

Як управління ризиками WEEX працює з дефіцитом після ліквідації?

Ліквідація однієї позиції — лише частина управління ринковим ризиком. Якщо позицію неможливо закрити за ціною, достатньою для покриття зобов’язань, правила WEEX передбачають додаткові механізми для врегулювання дефіциту.

Фонд резерву ризику — один із таких рівнів. У статті WEEX про фонд резерву ризику описано, як позитивний залишок після примусової ліквідації може зараховуватися до фонду та як фонд може покривати дефіцит, що виник унаслідок примусової ліквідації. Це механізм ліквідації ф’ючерсних позицій. Його не слід плутати з окремим Фондом захисту WEEX, який має інше призначення і не є обіцянкою компенсувати звичайні торгові збитки.

Автоматичне скорочення позицій із кредитним плечем (ADL) — це додатковий механізм для виняткових обставин. Згідно з правилами ADL WEEX, якщо ліквідовану позицію неможливо закрити, а фонд резерву ризику не може покрити дефіцит, система може скоротити позиції протилежного боку. Відбір відбувається за рейтингом ADL, який враховує такі чинники, як прибутковість і кредитне плече. Тому позицію трейдера, обрану для скорочення, система може зменшити, навіть якщо вона приносить прибуток.

Ці рівні пояснюють, чому ліквідація може мати значення не лише для рахунку, на якому вперше було досягнуто маржинального порогу. Вони призначені для обробки зобов’язань і управління експозицією на ф’ючерсному ринку. Вони не скасовують потреби кожного трейдера контролювати маржу та не гарантують конкретної ціни виконання чи того, що ADL ніколи не застосовуватиметься.

Як перевірити та контролювати ризик ліквідації на WEEX?

Заходи контролю ризиків найкраще працюють до досягнення маржинального порогу. Користуйтеся актуальними показниками для свого контракту й позиції; наведені нижче перевірки — це практичний порядок дій, а не формула, що усуває ризик ліквідації.

1. Перевірте контракт і рівень позиції. Перед розміщенням ф’ючерсного ордера перевірте доступне кредитне плече, застосовну ставку маржі підтримання, обмеження розміру позиції та орієнтовну ціну ліквідації. У посібнику WEEX з ф’ючерсної торгівлі описано торговий інтерфейс, а в посібнику щодо ставки маржі підтримання пояснено, чому рівні мають значення.
2. Свідомо виберіть крос-маржу або ізольовану маржу. Переконайтеся, які кошти підтримуватимуть позицію та чи ввімкнено автоматичне поповнення маржі для ізольованої позиції. Перевіряйте цей вибір щоразу, коли відкриваєте нову позицію.
3. Стежте за марковою ціною та зміною оцінки. На панелі позиції одночасно контролюйте маржу, нереалізований PnL, маркову ціну та орієнтовну ціну ліквідації. У застосунку WEEX орієнтовну ціну ліквідації можна показати на графіку ф’ючерсів: відкрийте графік ф’ючерсів, перейдіть у «Налаштування графіка» та ввімкніть «Ціна ліквідації» для відкритої позиції. Назви елементів інтерфейсу можуть змінюватися з оновленнями застосунку.
4. Сплануйте закриття, поки ще можете контролювати позицію. Зменшення розміру позиції знижує експозицію. Для доступних позицій може бути дозволено додавання маржі, що збільшує вкладені кошти. WEEX також підтримує налаштування тейк-профіту та стоп-лосу під час відкриття позиції або після цього; у посібнику з TP/SL пояснено, як вибрати тригер за останньою ціною або марковою ціною. Спрацювання стоп-лосу створює ордер на закриття, але ліквідність і волатильність можуть вплинути на те, чи буде він виконаний і як саме. Не вважайте стоп-лос гарантованим захистом від ліквідації.
5. Враховуйте фінансування та комісії. Оцінюючи, скільки маржі залишиться, перегляньте інформацію про фінансування контракту та застосовні торгові комісії й збори за ліквідацію. Загальний огляд комісій наведено в матеріалі Торгові комісії WEEX.

Перш ніж збільшити кредитне плече, варто запитати себе: Яку частину маржі позиції можна втратити до досягнення маржі підтримання і що я робитиму, якщо маркова ціна наблизиться до цього рівня? Відповідь має ґрунтуватися на актуальній панелі позиції та правилах контракту, а не на загальному відсотку, який нібито застосовується до кожного ринку.

Як переглянути ліквідацію на своєму рахунку?

Якщо позицію несподівано скоротили або закрили, спочатку розділіть тригер, дії ризик-движка та остаточне виконання ордерів. Для них можуть бути різні часові позначки та ціни.

Відкрийте відповідну ф’ючерсну позицію та історію ордерів або транзакцій. Зафіксуйте контракт, режим маржі, розмір позиції, кредитне плече, доступну до події орієнтовну ціну ліквідації, якщо її було показано, дані про маркову ціну, записи фінансування, скасовані ордери, виконання ордерів на закриття та пов’язані з ліквідацією збори. Перевірте, чи могли інші позиції або спільні кошти вплинути на позицію з крос-маржею. Така послідовність дає більше контексту, ніж порівняння однієї свічки на графіку з однією ціною закриття.

Додаткові перевірки наведено в посібнику WEEX з перегляду ліквідованої позиції. Якщо записи все ще не пояснюють результат, скористайтеся каналами підтримки WEEX та надайте ідентифікатори ордера або позиції, контракт, час і відповідні знімки екрана. Перш ніж ділитися знімками екрана, приховайте облікові дані та коди безпеки.

Поширені запитання

Чи ліквідує WEEX ф’ючерсні позиції за ціною останньої угоди?

В актуальних умовах ф’ючерсної торгівлі WEEX зазначено, що тригером є досягнення марковою ціною ціни ліквідації. Ціна останньої угоди — це окремий ринковий показник, а пізніше виконання ордера на закриття може відбутися за іншою ціною. Переглядаючи подію, порівнюйте однакові типи цін.

Чи може WEEX частково ліквідувати позицію?

Так. Опублікований процес WEEX передбачає скасування ордерів і поетапне зменшення експозиції, а в умовах описані спроби часткового скорочення позицій, якщо це застосовно. Якщо ці дії не відновлять необхідну маржу, експозицію, що залишилася, також можуть ліквідувати. Результат залежить від позиції та поточних ринкових умов.

Чи запобігає додавання маржі ліквідації?

Додавання доступної маржі може віддалити орієнтовну ціну ліквідації ізольованої позиції від поточної маркової ціни, але подальший несприятливий рух або зміна інших чинників усе одно можуть призвести до досягнення порогу. Додавання маржі також збільшує суму коштів, вкладених у позицію. Якщо ввімкнено для доступної ізольованої позиції, функція автоматичного поповнення маржі використовує доступні кошти рахунку, але не гарантує захисту від ліквідації.

Чи може крос-маржа вплинути на інші ф’ючерсні позиції WEEX?

Так. Оскільки в режимі крос-маржі доступний баланс є спільним, збитки та зміни маржі за однією позицією можуть впливати на кошти, що підтримують іншу. Переглядайте всі відкриті позиції та спільний баланс, а не лише оцінку ліквідації однієї угоди. Перш ніж вибрати режим, порівняйте крос-маржу та ізольовану маржу.

Чим відрізняються фонд резерву ризику та ADL?

Згідно з правилами WEEX, фонд резерву ризику може покривати дефіцит, що виник унаслідок примусової ліквідації. ADL може застосовуватися, якщо ліквідовану позицію неможливо закрити, а фонд не може покрити дефіцит; у такому разі можуть скоротити вибрані позиції протилежного боку. Це окремі етапи управління ризиками на ф’ючерсному ринку.

Чи завжди стоп-лос спрацює до ліквідації?

Ні. Стоп-лос може спрацювати за вибраною останньою ціною або марковою ціною, але його активація лише надсилає ордер на закриття; виконання все одно залежить від ринкових умов і ліквідності. Через різкі рухи, затримки чи часткове виконання його слід використовувати разом із контролем розміру позиції та маржі. Актуальні налаштування наведено в інструкції WEEX щодо TP/SL.

Наша думка: зрозумійте тригер, перш ніж обирати кредитне плече

Найпростіший спосіб розібратися з ліквідацією на WEEX — одночасно стежити за марковою ціною позиції, доступною маржею та вимогою щодо маржі підтримання. Показана ціна ліквідації допомагає визначити рівень ризику, а режим маржі, рівень позиції, фінансування та інші відкриті позиції пояснюють, чому цей рівень може змінюватися. Після досягнення порогу процес WEEX може поетапно зменшити експозицію; за потреби фонд резерву ризику та ADL врегульовують додаткові зобов’язання на ринку. Перевірка цих показників, поки позиція відкрита, дає більше можливостей для дій, ніж спроба відновити перебіг події лише після її закриття.

Рекомендовані статті

• Крос-маржа WEEX та ізольована маржа — виберіть, які кошти можуть підтримувати ф’ючерсну позицію.
• Як торгувати ф’ючерсами на WEEX — ознайомтеся з описаними вище засобами керування ордерами та позиціями.
• Торгові комісії WEEX — врахуйте витрати, плануючи маржу позиції.
• Прослизання на WEEX — дізнайтеся, чому ціна виконання ордера на закриття може відрізнятися від орієнтовної ціни.
• Як звернутися до служби підтримки WEEX — знайдіть відповідний канал для розгляду питання щодо вашого рахунку.