a16z arrecadou US$ 15 bilhões, dizendo que queria que a América ganhasse

Na sexta-feira passada, a16z anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 15 bilhões.

Observe que este é um levantamento de fundos, não um investimento. LPs (Parceiros Limitados) estão confiando-lhes dinheiro para investir em outras empresas.

Quão surpreendente é essa figura?

Em 2025, todos os VCs nos EUA arrecadaram um total de US$ 66,1 bilhões, o menor em oito anos.

A indústria está passando por uma recessão, e eles estão armazenando.

Mas por que os LPs estão dispostos a confiar seu dinheiro a eles durante este período difícil?

Talvez porque eles têm um histórico de ganhar dinheiro durante recessões.

Em 2009, eles investiram no Facebook, logo após a crise financeira, e ninguém se atreveu a investir. Em 2013, eles investiram em Coinbase, quando a maioria das pessoas pensou que Bitcoin era um brinquedo idiota. Em maio de 2022, o Bitcoin caiu 55%, o preço das ações da Coinbase caiu 80%, e a16z ainda estava levantando um fundo de criptomoedas de US $ 4,5 bilhões.

Na época, a seção de comentários estava cheia de risadas sobre eles por terem tomado posse.

No ano passado, The Information informou que os rendimentos do fundo haviam aumentado. A razão era simples: seu investimento em Solana havia aumentado de US$ 8 para US$ 180.

"Seja ganancioso quando os outros estão com medo" é muitas vezes apenas retórica motivacional.

Mas se você é ganancioso toda vez que você está com medo, e você aposta direito toda vez, isso se torna uma espécie de:recorde de crédito.

Voltando ao tema dos 15 bilhões de dólares, como a16z vai gastá-lo?

Destes, 6,75 bilhões de dólares serão investidos em empresas em fase de crescimento, fornecendo financiamento adicional para projetos que já se mostraram bem sucedidos e estão preparados para uma expansão adicional. 1,7 bilhão de dólares serão investidos em tecnologias de nível de aplicação, 1,7 bilhão em tecnologias subjacentes e 700 milhões em biomedicina.

Outros US$ 1.176 bilhões serão investidos em um tema chamado "Dinamismo Americano".

Diretamente traduzido, parece um slogan criado por um think tank de alto nível. Olhando para o que eles já investiram sob este tema revela seu verdadeiro significado:

Para permitir que a América fabrique coisas novamente.

Para fabricar o quê? Armas.

Empresas deste portfólio, como Anduril (sistemas de armas autónomas), Shield AI (drones militares), Saronic (navios de guerra não tripulados) e Castelion (mísseis hipersônicos), compartilham um fio comum: seu maior cliente é o Pentágono.

A própria a16z afirmou que, se uma guerra com a China estourasse no Estreito de Taiwan, o arsenal de mísseis dos EUA seria esgotado em oito dias, exigindo três anos para se reabastecer.

Aos olhos dos EUA, isto não é alarmante; é uma oportunidade de negócios.

O complexo militar-industrial dos EUA está envelhecendo; a Lockheed Martin e empresas similares são muito lentas e caras. O Pentágono precisa de novos fornecedores. a16z está apostando nesta lacuna, usando o financiamento da VC para incubar um grupo de empresas de "armas definidas por software", que depois serão vendidas ao Departamento de Defesa quando amadurecerem.

$1.176 bilhões não é muito, mas representa uma aposta em uma previsão. Os EUA vão reconstruir seu setor de manufatura, começando com a indústria militar.

Apostar na indústria de defesa requer mais do que apenas dinheiro; conexões são essenciais.

A16z não tem falta disso.

No final de 2024, Marc Andreessen alegou ser um "estudante não remunerado" no Departamento de Eficiência do Governo (DOGE), ajudando o departamento a recrutar e, supostamente, passando metade de seu tempo em Mar-a-Lago aconselhando Trump.

O DOGE foi dissolvido no início de novembro passado, mas a rede de a16z permaneceu. Seu primeiro empregado, Scott Kupor, é agora o diretor do Office of Personnel Management nos Estados Unidos.

Trump anunciou nesta semana que o orçamento de defesa será aumentado para 1,5 trilhão de dólares no próximo ano.

Muitos VCs investem na indústria de defesa, mas muito poucos podem simultaneamente investir em empresas e influenciar a política.

Este pode ser um dos verdadeiros motos da a16z – não apenas investir, mas também participar na elaboração de regras. Eles investem em companhias de mísseis, ao mesmo tempo que ajudam o governo a decidir quem recebe contratos.

É um pouco como ser árbitro e jogador.

Você pode chamá-lo de conflito de interesses, ou você pode chamá-lo de integração de recursos. LPs não se importam; eles só se importam com retornos.

Muitas pessoas conhecem a16z por causa da Crypto.

Nesta alocação de US$ 15 bilhões, a Crypto não foi listada separadamente; ela foi aglomerada na categoria "Outros" de US$ 3 bilhões.

A criptografia foi abandonada?

No. Ben Horowitz escreveu claramente em seu blog, "AI e Crypto são arquiteturas-chave do futuro."

No entanto, para a16z, a criptomoeda não precisa mais de um fundo separado.

Em 2018, seu primeiro fundo de criptomoedas foi de US $ 350 milhões. Em 2022, cresceu para US$ 4,5 bilhões. Agora? Eles investem diretamente de seu fundo principal, colocando-o na mesma piscina que AI, militar e energia.

O que isso significa?

Ele mostra que, aos olhos deles, a criptomoeda se transformou de uma "nova pista" em infraestrutura.

As exchanges são infraestrutura, as blockchain públicas são infraestrutura, e os protocolos DeFi são infraestrutura. Como AWS, Nvidia e mísseis, eles são todos elementos fundamentais.

Anteriormente, VCs investiram em criptomoedas; agora eles investem em infraestrutura.

A paisagem se ampliou.

Para a indústria de criptomoedas, esta é realmente uma boa notícia. Ser classificado como "outro" pode parecer uma desvalorização, mas é mais como a graduação. Significa que esse conceito já não precisa de explicação separada; os LPs entendem isso, e os reguladores ocidentais estão começando a aceitá-lo.

Claro, isso também significa que os projetos de criptografia estarão competindo com AI e fundos relacionados ao exército pelos mesmos pools de financiamento.

A concorrência está se tornando cada vez mais feroz.

Enquanto isso, Ben escreveu uma declaração em seu blog que Sequoia Capital pode não estar muito feliz em ouvir:

"Como líderes em capital de risco dos EUA, temos parte da responsabilidade pelo destino das novas tecnologias."

Sequoia tem estado na indústria há 50 anos, enquanto a16z tem sido apenas 16. No entanto, ambos agora gerenciam cerca de US$ 90 bilhões em ativos, ligados para o primeiro lugar globalmente.

Como?

A indústria VC, em essência, vende duas coisas: visão e recursos.

Visão é difícil de provar. Você pode dizer que tem um bom olho, mas terá que esperar dez anos para ver. Os recursos, no entanto, são diferentes; eles podem ser acumulados.

O que a16z tem feito todos esses anos é construir seus recursos.

Eles têm a equipe de conteúdo mais forte do setor, com podcasts, blogs e newsletters - a saída rival de empresas de mídia. Mesmo antes de conseguir financiamento, os empresários já estão sendo bombardeados com a visão de mundo da a16z.

Eles têm conexões em Washington. Não é só sobre conhecer alguns políticos, é sobre colocar pessoas diretamente no governo.

Eles também têm a vantagem da escala pura. Ao gerenciar US$ 90 bilhões, você pode escrever um cheque de US$ 1 bilhão para a SpaceX – fundos menores simplesmente não podem fazer isso.

Não se trata apenas de fazer investimentos precisos; trata-se de tornar-se insubstituível.

Os empresários vêm até você não porque você tem muito dinheiro, mas porque você pode ajudá-los a garantir contratos governamentais. Parceiros limitados (LP) vêm até você não por causa de altos rendimentos, mas porque outros não têm a sua influência política.

Esta abordagem é difícil para outros VCs para replicar.

Claro, há riscos envolvidos.

A estratégia atual da a16z está ligada em parte ao destino dos Estados Unidos. Se seus julgamentos sobre a conquista da IA, o crescimento da indústria militar e a revitalização da indústria de manufatura americana estiverem errados, uma grande parte de seu investimento de US$ 15 bilhões será perdida.

a16z está apostando não apenas no ciclo tecnológico, mas no ciclo político. Este ciclo é provavelmente ainda mais difícil de prever do que o ciclo tecnológico.

No entanto, o fato de os LPs estarem dispostos a confiar-lhes 15 bilhões indica que o mercado confia nessa avaliação.

Ou, em outras palavras, em um mundo incerto, a16z oferece uma forma de certeza:

Sabemos como transformar o dinheiro em influência, e depois influência em retornos. Nós investimos quando os outros hesitam, nós apostamos quando os outros não entendem. Então esperamos que o ciclo volte e recolha as recompensas dessa confiança.

Portanto, você pode entender este 15 bilhões como um voto de confiança de LPs em a16z.

Em seguida, veremos como a16z investe nos EUA.