Introdução

Existem inúmeras estratégias para gerar lucros nos mercados financeiros. Enquanto alguns comerciantes dependem da análise técnica, outros baseiam seus investimentos na análise fundamental de empresas e projetos.

Normalmente, os comerciantes visam comprar ativos a um preço baixo e vendê-los mais tarde a um preço mais alto para realizar um lucro. Mas o que acontece durante um mercado de ursos alargado, quando os preços continuam a cair?

A venda a curto prazo permite aos comerciantes lucrar com a queda dos preços. Ele também pode servir como uma ferramenta eficaz de gestão de risco, permitindo que os investidores cobrem posições existentes contra perdas potenciais.

A venda a curto prazo remonta ao século XVII no mercado de ações holandês e ganhou atenção significativa durante eventos como a crise financeira de 2008 e o Short Squeeze de 2021 GameStop, onde os investidores de varejo impulsionaram os preços para forçar perdas aos vendedores a curto prazo.

O que é Short Selling?

Short selling (ou shorting) refere-se à venda de um ativo com a expectativa de comprá-lo de volta mais tarde a um preço mais baixo. Um comerciante que toma uma posição curta está apostando que o preço do ativo irá diminuir - tornando-os "deprimentes" sobre esse ativo.

Em vez de simplesmente manter um ativo e esperar que as condições do mercado melhorem, alguns comerciantes usam a venda a curto prazo para lucrar com os movimentos de preços para baixo. Esta abordagem também pode ajudar a preservar o capital durante as recessões do mercado.

O shorting é amplamente praticado em vários mercados financeiros, incluindo ações, commodities, Forex e criptomoedas. É usado tanto por investidores de varejo como por empresas comerciais profissionais, como fundos de hedge.

O oposto de uma posição curta é uma posição longa, onde um comerciante compra um ativo esperando que seu preço aumente.

A venda a curto prazo é geralmente usada para dois propósitos principais:

• Especulação: Aposto que o preço de um ativo vai cair para gerar lucro.
• Hedging: Mitigação de perdas potenciais em outros investimentos, como uma posição longa existente em um ativo semelhante.

Embora as ações sejam os títulos mais comumente encurtados, a estratégia também pode ser aplicada a outros ativos, como criptomoedas, títulos e commodities.

Como funciona o Short Selling?

Suponhamos que você esteja arriscado em um ativo financeiro específico. Você começa colocando a garantia necessária para emprestar uma certa quantidade desse ativo, que você vende imediatamente. Você agora tem uma posição curta aberta. Se o preço diminuir como previsto, você compra de volta a mesma quantidade do ativo pelo preço mais baixo, devolve-o ao credor e paga quaisquer juros ou taxas aplicáveis. Seu lucro é a diferença entre o preço de venda e o preço de recompra.

Venda curta de Bitcoin

Você empresta 1 BTC e vende-o quando o preço for de $100,000. Você agora detém uma posição curta de 1 BTC e é responsável por pagar juros sobre o empréstimo. Se o preço do Bitcoin cair para US $ 95,000, você compra de volta 1 BTC e devolve-o ao credor. Seu lucro seria $5,000, menos juros e taxas. No entanto, se o preço subir para US $ 105,000, a compra do Bitcoin resultaria em uma perda de US $ 5,000, além de juros e taxas.

Venda curta de ações

Imagine um investidor que acredita que as ações da XYZ Corp, atualmente negociadas a US$ 50, diminuirão. Eles emprestam 100 ações e as vendem por $5,000. Se o preço cair para $40 por ação, eles compram de volta 100 ações por $4,000, devolvê-las ao credor, e obter um lucro de $1,000 (antes de taxas). Se, em vez disso, o preço subir para US$ 60, a compra das ações custaria US$ 6.000, resultando em uma perda de US$ 1.000, além de taxas de empréstimo e juros.

Tipos de Short Selling

Existem duas formas principais de short selling:

• Venda a curto prazo coberta: Isso envolve o empréstimo do ativo real antes de vendê-lo. Esta é a prática padrão e amplamente aceite.
• Naked short selling: Vender um ativo sem primeiro emprestá-lo. Este método é considerado de alto risco e é muitas vezes restrito ou ilegal em muitos mercados devido ao seu potencial para manipulação de mercado.

Requisitos para Short Selling

Como a venda a curto prazo envolve o empréstimo de ativos, os comerciantes geralmente são obrigados a fornecer garantia através de uma conta de margem ou conta de futuros. Se você estiver shorting através de um corretor ou bolsa de negociação de margens, considere o seguinte:

• Margem inicial: Em mercados tradicionais, a margem inicial é geralmente 50% do valor da ação encurtada. Nos mercados de criptomoedas, os requisitos de margem variam de acordo com a plataforma e a alavancagem usada. Por exemplo, com 5x alavancagem, uma posição de US $ 1.000 exigiria US $ 200 em garantia.
• Margem de manutenção: Isso garante que a conta retém fundos suficientes para cobrir perdas potenciais. É normalmente calculado usando o nível de margem (total de ativos / total de passivos).
• Risco de liquidação: Se o nível de margem cair muito baixo, o corretor ou a bolsa pode emitir uma chamada de margem, exigindo que o comerciante deposite fundos adicionais. A falha pode levar à liquidação forçada de posições, o que pode resultar em perdas substanciais.

Benefícios do Short Selling

A venda a curto prazo oferece várias vantagens para os comerciantes e investidores:

• Profitos em mercados em declínio: Permite que os comerciantes ganhem com a queda dos preços, ao contrário das estratégias de longo prazo.
• Hedging: Ajuda a proteger portfólios compensando perdas em posições longas, particularmente em condições de mercado voláteis.
• Descoberta de preço: Os vendedores curtos podem contribuir para a eficiência do mercado, identificando ativos sobrevalorizados e refletindo informações negativas.
• Liquide z: O aumento da atividade de negociação resultante da venda a curto prazo pode aumentar a liquidez do mercado, beneficiando todos os participantes.

Os riscos do short selling

A venda a curto prazo envolve riscos significativos. Uma das mais notáveis é que as perdas potenciais são teoricamente ilimitadas – já que não há um limite sobre o quão alto o preço de um ativo pode subir.

Muitos comerciantes profissionais enfrentaram perdas graves ou falências devido a posições curtas. Um aumento acentuado de preços, muitas vezes desencadeado por notícias inesperadas, pode levar a uma breve pressão, forçando os vendedores a cobrir suas posições a preços muito mais altos.

Outras desvantagens incluem:

• Custos de borracha: Os juros e taxas podem ser altos, especialmente para ações difíceis de emprestar.
• Dividend Payments: Nos mercados de ações, os vendedores devem pagar todos os dividendos distribuídos durante o período em que detêm a posição curta.
• Riscos regulamentares: As autoridades podem impor proibições ou restrições temporárias à venda a curto prazo durante a turbulência do mercado, forçando os vendedores a sair de posições a preços desfavoráveis.

Considerações de mercado e éticas

A venda a curto prazo continua a ser uma prática controversa. Os críticos argumentam que ele pode acelerar declínios de mercado ou direcionar injustamente empresas, potencialmente prejudicando funcionários e partes interessadas. Durante a crise financeira de 2008, vários países proibiram temporariamente a venda a curto prazo para estabilizar os mercados.

Os defensores, no entanto, argumentam que a venda a curto prazo promove a transparência do mercado ao expor empresas sobrevalorizadas ou fraudulentas.

Os reguladores muitas vezes implementam regras para conter possíveis abusos, como a regra do uptick - que limita as vendas curtas durante baixas rápidas - e requisitos de divulgação para posições curtas grandes. Nos EUA, a regulamentação SHO da SEC rege as práticas de venda a curto prazo para evitar a manipulação do mercado, incluindo o shorting nu.

Conclusão

Em resumo, a venda a curto prazo é uma abordagem popular e estratégica que permite que os comerciantes capitalizem na queda dos preços do mercado. Usado tanto para especulação quanto para gestão de risco, desempenha um papel vital nas finanças tradicionais, bem como no mercado dinâmico de criptomoedas. No entanto, é fundamental reconhecer plenamente os riscos inerentes – tais como perdas teoricamente ilimitadas, cortes, taxas de empréstimo e custos de juros.

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Disclaimer: As opiniões expressas neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo não constitui uma aprovação de qualquer dos produtos e serviços discutidos ou aconselhamento de investimento, financeiro ou de negociação. Os profissionais qualificados devem ser consultados antes de tomar decisões financeiras.