Guia para iniciantes sobre derivativos de criptomoedas

Os futuros de criptomoedas dependem de mecanismos específicos de referência de preços que são essenciais para o funcionamento desses instrumentos. Aqui está o que todo trader deve saber:

Existem dois tipos principais de preços de referência que você encontrará: o Último Preço e o Preço de Referência.

Algumas plataformas de negociação permitem que os usuários escolham um preço de referência para servir como condição de acionamento para suas ordens de Take-Profit e Stop-Loss (TP/SL).

O objetivo desse mecanismo é ajudar a proteger os negociadores contra diferenças significativas de preço entre plataformas, permitindo negociações mais confiáveis e consistentes em uma única bolsa.

Os preços de referência — especialmente o preço de marca — desempenham um papel fundamental na determinação do valor das posições abertas e no desencadeamento de liquidações. É importante compreender como funcionam para gerir o risco de forma eficaz.

Se você é novo no mundo dos contratos futuros, evite negociá-los até compreender totalmente seu funcionamento. Um único erro ao usar alavancagem pode levar à perda de todo o seu capital.

Último preço vs preço de referência

Conforme destacado anteriormente, vários preços de referência desempenham um papel fundamental na execução e gestão de contratos futuros:

O último preço refere-se ao preço de transação mais recente do instrumento que você está negociando nessa plataforma específica.

O preço de mercado reflete uma estimativa do valor justo do ativo em um determinado momento. É um valor teórico, calculado utilizando uma metodologia que pode variar entre plataformas. Mais importante ainda, é usado para determinar os requisitos de margem, acionar liquidações e avaliar todas as posições abertas.

Explicação do último preço

O último preço (ou último preço negociado) refere-se ao preço de transação mais recente de um instrumento de negociação na plataforma onde você está executando sua negociação.

Embora represente o preço mais recente do mercado, o Último Preço pode variar entre diferentes bolsas para o mesmo ativo. Como é teoricamente possível que um grande negociador manipule o preço em uma única plataforma, o Último Preço não é usado para determinar liquidações. Esse papel é reservado para Mark Price (explicado separadamente).

O último preço é usado principalmente para calcular os lucros e perdas realizados.

Por exemplo, você está negociando derivativos de BTC em uma bolsa de criptomoedas, e a negociação mais recente ocorreu a US$ 100.000. Neste caso, o último preço é de $100.000. Este valor reflete a atividade de negociação mais recente para este contrato futuro específico nessa plataforma.

Se você estivesse negociando o mesmo produto futuro em uma bolsa diferente, o Último Preço seria baseado na negociação mais recente executada nessa bolsa.

Muitos negociantes de criptomoedas optam por usar o Último Preço como condição de acionamento para suas ordens. Essa abordagem permite que as ordens e as análises técnicas se alinhem diretamente com o gráfico de preços da plataforma que está sendo utilizada.

Além disso, usar o último preço ajuda a garantir que, quando o mercado atingir o nível de entrada ou saída desejado pelo trader, a ordem seja executada — independentemente das diferenças temporárias de preço que possam existir entre as bolsas naquele momento.

Explicação do preço de mercado

O Mark Price foi concebido para estimar o valor justo e objetivo de um contrato de futuros, agregando e ponderando dados de várias fontes externas.

A fórmula exata para calcular o preço de referência varia de acordo com a plataforma, mas geralmente incorpora elementos como o preço do índice (uma composição dos preços do mercado à vista) e a base (a diferença entre os preços futuros e à vista).

Como resultado, o preço de marca não é um preço negociado diretamente, mas sim um valor teórico. Os lucros e perdas não realizados nas negociações de futuros são calculados com base na diferença entre o preço de referência e o preço de entrada do negociador.

Por exemplo, suponha que você esteja negociando derivativos de BTC e o preço do Bitcoin comece a cair rapidamente. Durante essa mudança, você poderá observar uma discrepância temporária entre o Último Preço na sua plataforma e o Preço de Referência. Essa divergência ocorre frequentemente durante períodos de alta volatilidade devido a diferenças na liquidez, no comportamento de negociação e na agregação de dados entre os mercados.

Se o último preço na sua bolsa cair brevemente abaixo do preço de referência, o efeito sobre a sua posição dependerá do preço de referência que você selecionou para acionar ordens como stop-loss ou take-profit.

A metodologia de cálculo do Preço de Referência torna-o mais resistente à manipulação do mercado a curto prazo e à volatilidade extrema causada por grandes ordens ou mercados ilíquidos.

Como o preço de referência é usado para determinar liquidações e requisitos de margem, seu design com múltiplas fontes ajuda a proteger os traders contra picos ou quedas artificiais de preços limitados a uma única plataforma.

Quando usar o último preço ou o preço de referência?

A escolha da referência de preço a ser usada para acionar ordens requer uma análise cuidadosa e depende da sua estratégia de negociação, das condições da plataforma e da sua tolerância ao risco.

Na maioria das grandes bolsas centralizadas e líquidas, as discrepâncias entre o último preço e o preço de referência são frequentemente pequenas e temporárias. No entanto, em determinados ambientes de mercado — como períodos de baixa liquidez ou alta volatilidade —, a seleção do preço de referência torna-se particularmente importante. Os operadores devem avaliar qual métrica se alinha melhor com suas necessidades de execução e gestão de risco.

Usar o último preço pode resultar em execuções mais próximas do preço de mercado visível, o que é benéfico em mercados líquidos. Por exemplo, uma ordem de take-profit definida em $100 para Solana (SOL) usando o Último Preço normalmente será acionada em torno desse nível na sua bolsa. Em contrapartida, a utilização do preço de referência pode conduzir a valores de execução ligeiramente diferentes, uma vez que representa uma estimativa do valor justo composto, em vez da transação mais recente. No entanto, o preço de referência pode oferecer proteção significativa em plataformas com liquidez mais fraca ou durante movimentos anômalos de preços, pois se baseia em dados externos agregados, em vez do último preço negociado em uma única bolsa.

Um risco importante do uso do Último Preço para ordens de stop-loss é a possível incompatibilidade com o Preço de Referência, que é normalmente usado para liquidação. Se o preço de referência atingir seu nível de liquidação antes que o último preço acione seu stop, você poderá ser liquidado prematuramente, especialmente se seu stop loss estiver definido muito próximo do seu limite de liquidação. Portanto, sua decisão deve levar em consideração a liquidez do contrato, a magnitude típica dos desvios de preço, a metodologia por trás do preço de referência e a estabilidade geral dos preços de referência ao longo dos ciclos de mercado.

Conclusão

Compreender as funções distintas do Último Preço e do Preço de Referência é essencial para qualquer pessoa que negocie futuros de criptomoedas. Os negociadores devem avaliar a liquidez e o comportamento típico dos preços dos contratos que negociam para decidir se o último preço ou o preço de referência é mais adequado como gatilho para as ordens. Uma compreensão profunda desses mecanismos de precificação pode ajudar a evitar liquidações inesperadas, melhorar a gestão de riscos e proteger o capital de negociação.

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