Como funciona a liquidação na WEEX e como a WEEX gerencia o risco de futuros?

A liquidação na WEEX é o processo de controle de risco que pode encerrar parte ou toda uma posição de futuros quando a margem disponível não consegue mais atender à margem de manutenção exigida. O acionamento se baseia no preço de marcação da posição, que pode ser diferente do último preço negociado. A WEEX pode primeiro cancelar ordens e reduzir a exposição antes de encerrar a posição restante. Se uma liquidação gerar um déficit, o fundo de reserva de risco da WEEX e, quando necessário, a desalavancagem automática formam camadas adicionais do processo de gerenciamento de risco.

Na WEEX, queremos que os traders entendam toda a sequência antes de abrir uma posição alavancada: como a margem é calculada, o que podem fazer enquanto uma posição ainda está aberta e o que o sistema faz quando uma liquidação é acionada. O preço estimado de liquidação é um nível de alerta útil, mas pode mudar conforme a posição, o saldo da conta, o financiamento e a faixa de risco aplicável mudam.

O que é a liquidação na WEEX?

A liquidação é a redução ou o encerramento forçado de uma posição de futuros depois que sua margem cai para o nível exigido para manter essa posição aberta. É diferente de escolher Fechar por conta própria ou de uma ordem de take-profit ou stop-loss ser executada. Quando o processo de liquidação começa, o mecanismo de risco da WEEX gerencia a posição afetada de acordo com as regras de futuros aplicáveis.

Uma posição alavancada usa margem para sustentar um valor de posição maior. Essa margem absorve variações desfavoráveis no lucro e prejuízo não realizados (PnL) da posição. Quando a margem restante se aproxima da exigência de margem de manutenção, já não há uma reserva suficiente para manter a mesma exposição aberta. A liquidação reduz essa exposição de acordo com as regras aplicáveis.

A liquidação não significa necessariamente que todas as posições sejam encerradas em uma única operação. O processo de liquidação da WEEX descreve medidas que podem incluir o cancelamento de ordens, a compensação de posições, a redução gradual da exposição e a liquidação de uma posição restante. O resultado depende do modo de margem, da posição, das condições de mercado e de as etapas anteriores restabelecerem ou não o nível de margem exigido.

Qual preço aciona a liquidação na WEEX?

O preço de marcação é a principal referência para o acionamento de uma liquidação de futuros na WEEX. Ele foi projetado para refletir uma visão mais ampla do mercado subjacente, em vez de depender de uma única negociação no livro de ordens da WEEX. O guia de preço de marcação da WEEX descreve sua relação com o preço do índice de mercado e a base, enquanto os termos de negociação de futuros identificam o preço de marcação atingir o preço de liquidação como uma condição de liquidação.

Três preços podem aparecer em torno do mesmo evento:

Assim, um trader pode ver um último preço negociado que não atingiu o preço de liquidação exibido, enquanto o preço de marcação já chegou ao nível de acionamento. Da mesma forma, o preço pelo qual uma posição liquidada acaba sendo encerrada pode ser diferente do preço de acionamento. Para conhecer os dados usados como referência, leia como a WEEX calcula o preço do índice de mercado.

O preço estimado de liquidação é uma estimativa, não uma ordem stop fixa. Alterar o tamanho da posição ou a margem, pagar o financiamento ou passar para outra faixa de posição pode mudar a estimativa exibida. Ao tomar uma decisão, confira as informações atualizadas da posição em vez de se basear em um preço registrado quando você abriu a operação.

O que causa a liquidação de uma posição de futuros na WEEX?

A causa imediata é a margem insuficiente em relação à exigência de manutenção da posição. Uma variação desfavorável do preço é o motivo mais conhecido, mas não é o único fator. A quantidade de margem disponível para uma posição e a margem de manutenção exigida podem mudar com o tempo.

O guia de taxa de margem de manutenção da WEEX apresenta a relação entre margens efetivas da seguinte forma:

Taxa de margem efetiva = (margem da posição + PnL não realizado) ÷ valor da posição

A taxa de margem de manutenção aplicável depende da faixa de risco da posição. Se o nível de margem efetiva cair até o nível de manutenção exigido, as medidas de liquidação podem ser iniciadas. Alguns materiais da WEEX apresentam a comparação na forma inversa — margem de manutenção dividida pelo saldo de margem disponível —, em que atingir 100% indica o limite. Essas são duas maneiras de descrever o mesmo limite; não trate os dois percentuais exibidos como se tivessem a mesma direção.

Considere uma explicação simplificada. Um trader abre uma posição de futuros de 1,000 USDT com 100 USDT de margem inicial. Suponha, apenas para este exemplo, que a exigência de manutenção aplicável seja de cerca de 5 USDT e que não ocorram outros ajustes. Uma perda não realizada de cerca de 95 USDT reduziria a margem da posição de 100 USDT para aproximadamente 5 USDT, deixando-a perto do limite hipotético. Esses valores são apenas ilustrativos, não representam a taxa de manutenção atual da WEEX nem um preço exato de liquidação. Os cálculos reais levam em conta o contrato, o valor atual da posição, as taxas, o financiamento, a faixa, o modo de margem e o estado da conta.

Algumas mudanças merecem atenção especial:

• Uma variação desfavorável maior: perdas não realizadas reduzem a margem que sustenta uma posição.
• Alavancagem mais alta: com menos margem inicial em relação ao tamanho da posição, a reserva entre a entrada e a liquidação geralmente é menor.
• Uma posição maior: a WEEX aplica faixas de posição; uma faixa mais alta pode exigir uma taxa de margem de manutenção maior e permitir uma alavancagem máxima menor. Confira a faixa atual do contrato relevante em vez de aplicar uma única taxa a todas as posições.
• Pagamentos de financiamento: o financiamento de futuros é trocado entre posições compradas e vendidas de acordo com a taxa de financiamento aplicável. Um pagamento pode reduzir a margem disponível. Leia as regras de taxas de financiamento da WEEX para entender o mecanismo e consultar o cronograma exibido para o contrato.
• Mudanças em outras partes de uma conta com margem cruzada: posições que compartilham margem podem afetar os fundos disponíveis para sustentar umas às outras.

Como a margem cruzada e a margem isolada afetam a liquidação?

O modo de margem determina quais fundos podem sustentar uma posição. Ele também determina como uma perda em uma posição pode afetar outros fundos na conta de futuros. O guia de margem cruzada e margem isolada da WEEX apresenta uma comparação mais completa.

Por exemplo, colocar 100 USDT de margem em uma posição isolada não significa que o risco dela possa ser avaliado para sempre usando os 100 USDT originais: você pode adicionar margem depois, ativar um recurso elegível de adição automática de margem ou incorrer em cobranças aplicáveis. Na margem cruzada, o preço de liquidação exibido para uma posição pode mudar quando o saldo compartilhado ou outras posições mudam.

A WEEX também oferece o Reforço Automático de Margem para posições isoladas elegíveis. Quando ativado, o recurso pode transferir fundos disponíveis da conta de futuros para uma posição isolada à medida que seu preço de marcação se aproxima do preço estimado de liquidação. Isso pode reduzir a probabilidade imediata de liquidação, mas também compromete fundos adicionais com a posição; se os fundos disponíveis forem insuficientes, a posição ainda poderá ser liquidada. A configuração é redefinida quando a posição é fechada e precisa ser ativada novamente para uma nova posição.

Selecione o modo de margem e revise qualquer configuração de reforço antes de fazer a operação. Um trader que busca limitar quanto do saldo da conta pode sustentar uma única ideia avaliará essas configurações de forma diferente de um trader que gerencia deliberadamente várias posições com um saldo compartilhado.

O que acontece depois que uma liquidação é acionada na WEEX?

Os controles de risco da WEEX buscam reduzir a exposição de uma posição e atender à exigência de margem de manutenção. O processo de liquidação publicado e os termos de negociação de futuros descrevem uma sequência que pode incluir as medidas a seguir; as etapas exatas aplicadas a uma posição específica dependem de seu estado e das condições de mercado.

1. O mecanismo de risco assume o controle da posição afetada. Quando as condições de preço de marcação e margem acionam o processo, as ações comuns na posição afetada podem ficar temporariamente indisponíveis enquanto o sistema a gerencia.
2. As ordens abertas relevantes podem ser canceladas. O cancelamento de ordens pode liberar a margem comprometida com elas. O escopo depende do modo de margem e das posições afetadas; uma conta com margem cruzada pode envolver interações mais amplas do que uma única posição isolada.
3. O sistema pode compensar a exposição ou reduzir a posição em etapas. A WEEX descreve medidas para adequar novamente a exposição às exigências aplicáveis. Os termos de futuros também descrevem tentativas de desalavancagem parcial por meio de ordens immediate-or-cancel (IOC) antes de uma liquidação completa, quando aplicável.
4. A exposição restante pode ser encerrada à força. Se as medidas anteriores não restabelecerem a margem suficiente, a posição restante poderá ser liquidada. A execução do fechamento está sujeita à liquidez disponível; portanto, o preço final de execução pode não ser igual ao preço de marcação que acionou o processo nem à estimativa exibida anteriormente.

Por isso, o trader deve evitar presumir que toda liquidação corresponde a uma única execução imediata a mercado ou que toda posição cujo processo foi acionado será totalmente encerrada. Também não deve presumir que as medidas graduais sempre deixarão parte da posição aberta. Os termos de futuros também especificam as cobranças de liquidação aplicáveis; consulte os termos atuais e o registro da transação para verificar um evento específico.

Como o gerenciamento de risco da WEEX lida com um déficit de liquidação?

Liquidar uma posição é apenas uma parte do gerenciamento de risco de mercado. Se a posição não puder ser encerrada por um preço suficiente para cobrir suas obrigações, as regras da WEEX descrevem mecanismos adicionais para lidar com o déficit resultante.

O fundo de reserva de risco é uma dessas camadas. O artigo da WEEX sobre o fundo de reserva de risco descreve como um saldo positivo restante de uma liquidação forçada pode ser destinado ao fundo e como o fundo pode cobrir um déficit decorrente de uma liquidação forçada. Esse é um mecanismo de liquidação de futuros. Ele não deve ser confundido com o Fundo de Proteção separado da WEEX, que tem outra finalidade e não é uma promessa de reembolso de perdas comuns de negociação.

A desalavancagem automática (ADL) é um mecanismo adicional para circunstâncias excepcionais. De acordo com as regras de ADL da WEEX, se uma posição liquidada não puder ser encerrada e o fundo de reserva de risco não puder absorver o déficit, o sistema poderá reduzir posições no lado oposto. A seleção segue uma classificação de ADL associada a fatores como lucratividade e alavancagem. Portanto, um trader cuja posição seja selecionada pode ter uma posição que, de outra forma, seria lucrativa reduzida pelo sistema.

Essas camadas explicam por que uma liquidação pode ser relevante além da conta que atingiu primeiro o limite de margem. Elas foram projetadas para processar obrigações e gerenciar a exposição no mercado de futuros. Elas não eliminam a necessidade de cada trader monitorar a margem e não garantem um preço específico de execução nem que a ADL nunca ocorrerá.

Como verificar e gerenciar o risco de liquidação na WEEX?

Os controles de risco funcionam melhor antes de o limite de margem ser atingido. Use os valores atualizados do seu contrato e da sua posição; as verificações a seguir são uma rotina prática, não uma fórmula capaz de eliminar o risco de liquidação.

1. Revise o contrato e a faixa da posição. Antes de enviar uma ordem de futuros, confira a alavancagem disponível, a taxa de margem de manutenção aplicável, os limites de tamanho da posição e o preço estimado de liquidação. O guia de negociação de futuros da WEEX explica a interface de negociação, enquanto o guia de taxa de margem de manutenção explica por que as faixas são importantes.
2. Escolha deliberadamente entre margem cruzada e isolada. Confirme quais fundos sustentarão a posição e se o Reforço Automático de Margem está ativado para uma posição isolada. Revise essas escolhas sempre que abrir uma nova posição.
3. Acompanhe o preço de marcação e a estimativa, que pode mudar. No painel da posição, monitore em conjunto a margem, o PnL não realizado, o preço de marcação e o preço estimado de liquidação. No aplicativo da WEEX, o preço estimado de liquidação pode ser exibido no gráfico de futuros: abra o gráfico de futuros, acesse Configurações do gráfico e ative Preço de liquidação para uma posição aberta. Os nomes das opções da interface podem mudar com as atualizações do aplicativo.
4. Planeje uma ação de fechamento enquanto ainda puder controlar a posição. Reduzir o tamanho da posição diminui a exposição. Posições elegíveis podem permitir a adição de margem, o que aumenta os fundos comprometidos. A WEEX também oferece configurações de take-profit e stop-loss ao abrir uma posição ou posteriormente; o guia de TP/SL explica como escolher um acionamento pelo último preço ou pelo preço de marcação. Um stop-loss acionado envia uma ordem de fechamento, mas a liquidez e a volatilidade podem afetar se ela será executada e como. Não trate um stop-loss como uma barreira garantida contra a liquidação.
5. Considere o financiamento e as taxas. Revise as informações de financiamento do contrato e as cobranças aplicáveis de negociação e liquidação ao estimar quanta margem restará. Para uma visão geral das taxas, consulte as taxas de negociação da WEEX.

Antes de aumentar a alavancagem, uma pergunta útil é: Quanto da margem da posição pode ser perdido antes de a margem de manutenção ser atingida e o que farei se o preço de marcação se aproximar desse nível? A resposta deve vir do painel atualizado da posição e das regras do contrato, e não de um percentual genérico que se suponha aplicável a todos os mercados.

Como consultar uma liquidação na sua conta?

Se uma posição foi reduzida ou encerrada inesperadamente, primeiro separe o acionamento, as ações do mecanismo de risco e as execuções finais. Eles podem ter horários e preços diferentes.

Abra a posição de futuros relevante e o histórico de ordens ou transações. Registre o contrato, o modo de margem, o tamanho da posição, a alavancagem, o preço estimado de liquidação visível antes do evento, se disponível, as informações de preço de marcação, os lançamentos de financiamento, as ordens canceladas, as execuções de fechamento e quaisquer cobranças relacionadas à liquidação. Confira se outras posições ou fundos compartilhados podem ter afetado uma posição com margem cruzada. Essa sequência fornece mais contexto do que comparar uma única vela do gráfico com um único preço de fechamento.

O guia da WEEX para consultar uma posição liquidada apresenta verificações adicionais. Se os registros ainda não explicarem o resultado, use os canais de suporte da WEEX e forneça os identificadores da ordem ou posição, o contrato, o horário e capturas de tela relevantes. Oculte credenciais e códigos de segurança ao compartilhar capturas de tela.

Perguntas frequentes

A WEEX liquida posições de futuros com base no último preço negociado?

Os termos de futuros atuais da WEEX descrevem o preço de marcação atingir o preço de liquidação como uma condição de acionamento. O último preço negociado é um valor de mercado separado, e uma execução de fechamento posterior pode ocorrer por outro preço. Ao analisar um evento, compare valores equivalentes.

A WEEX pode liquidar parcialmente uma posição?

Sim. O processo publicado pela WEEX inclui o cancelamento de ordens e a redução gradual da exposição, e os termos descrevem tentativas de desalavancagem parcial, quando aplicável. Se essas ações não restabelecerem a margem exigida, a exposição restante também poderá ser liquidada. O resultado depende da posição e das condições de mercado vigentes.

Adicionar margem impede a liquidação?

Adicionar margem elegível pode afastar o preço estimado de liquidação de uma posição isolada do preço de marcação atual, mas uma variação desfavorável posterior ou uma mudança em outros fatores ainda pode levar ao limite. Adicionar margem também aumenta os fundos comprometidos com a posição. O Reforço Automático de Margem usa fundos disponíveis da conta quando está ativado para uma posição isolada elegível; ele não garante proteção contra liquidação.

A margem cruzada pode afetar outras posições de futuros na WEEX?

Sim. Como o saldo elegível é compartilhado na margem cruzada, as perdas e mudanças de margem em uma posição podem afetar os fundos que sustentam outra. Revise todas as posições abertas e o saldo compartilhado, não apenas a estimativa de liquidação de uma única operação. Compare a margem cruzada e a margem isolada antes de escolher um modo.

Qual é a diferença entre o fundo de reserva de risco e a ADL?

O fundo de reserva de risco pode absorver um déficit decorrente de uma liquidação forçada, de acordo com as regras da WEEX. A ADL pode ser usada quando uma posição liquidada não pode ser encerrada e o fundo não consegue cobrir o déficit, podendo reduzir posições selecionadas do lado oposto. São etapas separadas do gerenciamento de risco do mercado de futuros.

Um stop-loss sempre será executado antes da liquidação?

Não. Um stop-loss pode ser acionado pelo último preço ou pelo preço de marcação selecionado, mas o acionamento envia uma ordem de fechamento; a execução ainda depende das condições de mercado e da liquidez. Movimentos rápidos, atrasos ou execuções parciais significam que ele deve ser usado junto com o dimensionamento da posição e o monitoramento da margem. Consulte as instruções de TP/SL da WEEX para ver os controles atuais.

Nossa opinião: entenda o acionamento antes de escolher a alavancagem

A maneira mais clara de entender a liquidação na WEEX é acompanhar em conjunto o preço de marcação, a margem disponível e a exigência de manutenção da posição. O preço de liquidação exibido ajuda a identificar o risco, enquanto o modo de margem, a faixa da posição, o financiamento e outras posições abertas explicam por que esse nível pode mudar. Quando o limite é atingido, o processo da WEEX pode reduzir a exposição em etapas; o fundo de reserva de risco e a ADL lidam com outras obrigações do mercado quando necessário. Verificar esses fatores enquanto a posição está aberta oferece opções mais úteis do que tentar reconstruir o evento somente depois do fechamento.

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