Wprowadzenie

Istnieje wiele strategii generowania zysków na rynkach finansowych. Podczas gdy niektórzy inwestorzy opierają się na analizie technicznej, inni opierają swoje inwestycje na analizie fundamentalnej spółek i projektów.

Zazwyczaj inwestorzy dążą do zakupu aktywów po niskiej cenie, a następnie sprzedają je po wyższej cenie, aby osiągnąć zysk. Ale co się dzieje podczas przedłużającej się bessy, kiedy ceny nadal spadają?

Krótka sprzedaż umożliwia inwestorom czerpanie zysków ze spadających cen. Może również służyć jako skuteczne narzędzie zarządzania ryzykiem, umożliwiające inwestorom zabezpieczenie istniejących pozycji przed potencjalnymi stratami.

Krótka sprzedaż sięga XVII wieku na holenderskiej giełdzie papierów wartościowych i zyskała znaczną popularność podczas takich wydarzeń, jak kryzys finansowy z 2008 r. i short squeeze GameStop z 2021 r., kiedy to inwestorzy detaliczni podnieśli ceny, aby wymusić straty na sprzedających krótko.

Czym jest krótka sprzedaż?

Krótka sprzedaż (lub shorting) oznacza sprzedaż aktywów w oczekiwaniu na ich późniejszy odkup po niższej cenie. Inwestor, który zajmuje pozycję krótką, obstawia, że cena aktywów spadnie, co czyni go „niedźwiedziem” w odniesieniu do tych aktywów.

Zamiast po prostu trzymać aktywa i czekać na poprawę warunków rynkowych, niektórzy inwestorzy wykorzystują krótką sprzedaż, aby czerpać zyski z spadków cen. Takie podejście może również pomóc w zachowaniu kapitału podczas spadków na rynku.

Krótka sprzedaż jest powszechnie stosowana na różnych rynkach finansowych, w tym na rynku akcji, towarów, rynku Forex i kryptowalut. Korzystają z niego zarówno inwestorzy detaliczni, jak i profesjonalne firmy handlowe, takie jak fundusze hedgingowe.

Przeciwieństwem pozycji krótkiej jest pozycja długa, w której inwestor kupuje aktywa, oczekując wzrostu ich ceny.

Krótka sprzedaż jest zazwyczaj stosowana w dwóch głównych celach:

• Spekulacje: Zakład, że cena aktywów spadnie, aby wygenerować zysk.
• Zabezpieczenie: Ograniczanie potencjalnych strat w innych inwestycjach, takich jak istniejąca długa pozycja w podobnym aktywu.

Chociaż akcje są najczęściej przedmiotem krótkiej sprzedaży, strategia ta może być również stosowana w odniesieniu do innych aktywów, takich jak kryptowaluty, obligacje i towary.

Jak działa krótka sprzedaż?

Załóżmy, że jesteś pesymistycznie nastawiony do określonego aktywa finansowego. Zaczynasz od złożenia wymaganego zabezpieczenia, aby pożyczyć określoną kwotę tego aktywa, które natychmiast sprzedajesz. Masz teraz otwartą pozycję krótką. Jeśli cena spadnie zgodnie z przewidywaniami, kupujesz z powrotem tę samą ilość aktywów po niższej cenie, zwracasz je pożyczkodawcy i płacisz wszelkie należne odsetki lub opłaty. Twój zysk stanowi różnica między ceną sprzedaży a ceną odkupu.

Krótka sprzedaż bitcoinów

Pożyczasz 1 BTC i sprzedajesz go, gdy cena wynosi 100 000 USD. Obecnie posiadasz krótką pozycję w wysokości 1 BTC i jesteś zobowiązany do spłaty odsetek od pożyczki. Jeśli cena Bitcoina spadnie do 95 000 USD, kupujesz z powrotem 1 BTC i zwracasz go pożyczkodawcy. Twój zysk wyniósłby 5000 dolarów pomniejszony o odsetki i opłaty. Jeśli jednak cena wzrośnie do 105 000 dolarów, odkupienie bitcoina spowoduje stratę w wysokości 5000 dolarów plus odsetki i opłaty.

Krótka sprzedaż akcji

Wyobraźmy sobie, że inwestor uważa, iż akcje spółki XYZ Corp, których cena wynosi obecnie 50 USD, spadną. Pożyczają 100 akcji i sprzedają je za 5000 dolarów. Jeśli cena spadnie do 40 USD za akcję, odkupują 100 akcji za 4000 USD, zwracają je pożyczkodawcy i osiągają zysk w wysokości 1000 USD (przed opłatami). Jeśli cena wzrośnie do 60 dolarów, odkupienie akcji będzie kosztowało 6000 dolarów, co spowoduje stratę w wysokości 1000 dolarów, oprócz opłat za pożyczkę i odsetek.

Rodzaje krótkiej sprzedaży

Istnieją dwie podstawowe formy krótkiej sprzedaży:

• Kryta krótka sprzedaż: Oznacza to pożyczenie rzeczywistego aktywa przed jego sprzedażą. Jest to standardowa i powszechnie akceptowana praktyka.
• Naga krótka sprzedaż: Sprzedaż aktywów bez uprzedniego ich wypożyczenia. Metoda ta jest uważana za wysokiego ryzyka i często podlega ograniczeniom lub jest nielegalna na wielu rynkach ze względu na potencjał manipulacji rynkowej.

Wymogi dotyczące krótkiej sprzedaży

Ponieważ krótka sprzedaż wiąże się z pożyczaniem aktywów, inwestorzy są zazwyczaj zobowiązani do zapewnienia zabezpieczenia poprzez rachunek depozytowy lub rachunek kontraktów terminowych. Jeśli dokonujesz krótkiej sprzedaży za pośrednictwem brokera lub giełdy oferującej transakcje z depozytem zabezpieczającym, weź pod uwagę następujące kwestie

• Początkowy depozyt zabezpieczający: Na tradycyjnych rynkach początkowy depozyt zabezpieczający wynosi często 50% wartości akcji sprzedanych w ramach transakcji krótkiej sprzedaży. Na rynkach kryptowalut wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego różnią się w zależności od platformy i stosowanej dźwigni finansowej. Na przykład przy dźwigni finansowej 5x pozycja o wartości 1000 USD wymagałaby zabezpieczenia w wysokości 200 USD.
• Margines utrzymania: Dzięki temu na koncie pozostaje wystarczająca ilość środków, aby pokryć ewentualne straty. Zazwyczaj oblicza się ją przy użyciu poziomu depozytu zabezpieczającego (suma aktywów / suma zobowiązań).
• Ryzyko likwidacji: Jeśli poziom depozytu zabezpieczającego spadnie zbyt nisko, broker lub giełda może wystosować wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, wymagając od inwestora wpłacenia dodatkowych środków. Nieprzestrzeganie tego wymogu może prowadzić do przymusowej likwidacji pozycji, co może skutkować znacznymi stratami.

Korzyści płynące z krótkiej sprzedaży

Krótka sprzedaż oferuje inwestorom i traderom kilka korzyści:

• Zysk na spadkowych rynkach: Pozwala inwestorom czerpać zyski ze spadających cen, w przeciwieństwie do strategii opartych wyłącznie na pozycjach długich.
• Zabezpieczenie: Pomaga chronić portfele poprzez kompensowanie strat w pozycjach długich, szczególnie w niestabilnych warunkach rynkowych.
• Określanie ceny: Sprzedający krótkie pozycje mogą przyczyniać się do efektywności rynku poprzez identyfikowanie przeszacowanych aktywów i odzwierciedlanie negatywnych informacji.
• Płynność : Zwiększona aktywność handlowa wynikająca z krótkiej sprzedaży może poprawić płynność rynku, przynosząc korzyści wszystkim uczestnikom.

Ryzyko związane z krótką sprzedażą

Krótka sprzedaż wiąże się ze znacznym ryzykiem. Jedną z najbardziej znaczących jest to, że potencjalne straty są teoretycznie nieograniczone, ponieważ nie ma górnej granicy wzrostu ceny aktywów.

Wielu profesjonalnych inwestorów poniosło poważne straty lub ogłosiło upadłość z powodu krótkich pozycji. Gwałtowny wzrost cen, często wywołany nieoczekiwanymi wiadomościami, może prowadzić do krótkiej presji, zmuszając sprzedających krótko do pokrycia swoich pozycji po znacznie wyższych cenach.

Inne wady to:

• Koszty pożyczek: Odsetki i opłaty mogą być wysokie, szczególnie w przypadku akcji trudnych do pożyczenia.
• Wypłaty dywidendy: Na rynkach akcji inwestorzy zajmujący pozycje krótkie muszą zapłacić wszelkie dywidendy wypłacane w okresie, w którym utrzymują pozycję krótką.
• Ryzyko regulacyjne: Władze mogą nałożyć tymczasowe zakazy lub ograniczenia dotyczące krótkiej sprzedaży w okresie zawirowań na rynku, zmuszając sprzedających krótko do zamknięcia pozycji po niekorzystnych cenach.

Kwestie rynkowe i etyczne

Krótka sprzedaż pozostaje kontrowersyjną praktyką. Krytycy twierdzą, że może to przyspieszyć spadki na rynku lub niesprawiedliwie dotknąć firmy, potencjalnie szkodząc pracownikom i interesariuszom. Podczas kryzysu finansowego w 2008 r. kilka krajów wprowadziło tymczasowy zakaz krótkiej sprzedaży, aby ustabilizować rynki.

Zwolennicy tej praktyki twierdzą jednak, że krótka sprzedaż sprzyja przejrzystości rynku, ponieważ ujawnia nadmiernie wycenione lub nieuczciwe przedsiębiorstwa.

Organy regulacyjne często wprowadzają przepisy mające na celu ograniczenie potencjalnych nadużyć, takie jak zasada uptick rule, która ogranicza krótką sprzedaż w okresie gwałtownych spadków, oraz wymogi dotyczące ujawniania informacji o dużych pozycjach krótkich. W Stanach Zjednoczonych praktyki krótkiej sprzedaży reguluje rozporządzenie SEC SHO, którego celem jest zapobieganie manipulacjom rynkowym, w tym krótkiej sprzedaży bez pokrycia.

Wnioski

Podsumowując, krótka sprzedaż jest popularnym i strategicznym podejściem, które umożliwia inwestorom czerpanie korzyści ze spadających cen rynkowych. Wykorzystywany zarówno do spekulacji, jak i zarządzania ryzykiem, odgrywa istotną rolę zarówno w tradycyjnych finansach, jak i na dynamicznym rynku kryptowalut. Jednakże niezwykle ważne jest pełne zrozumienie nieodłącznego ryzyka — takiego jak teoretycznie nieograniczone straty, short squeeze, opłaty za pożyczki i koszty odsetkowe.

Jeśli chcesz poznać krótką sprzedaż lub inne zaawansowane strategie handlowe w bezpiecznym i przyjaznym dla użytkownika środowisku, rozważ handel na giełdzie WEEX. W WEEX możesz handlować bez obaw dzięki naszym solidnym narzędziom do zarządzania ryzykiem, dużej płynności i intuicyjnej platformie zaprojektowanej z myślą o użytkownikach o każdym poziomie doświadczenia.

Zarejestruj się już teraz i zacznij handlować mądrzej na WEEX!

Więcej informacji

• Czym jest zlecenie rynkowe?
• Czym jest scalping?
• Czym jest handel spotowy?
• Opanuj strategię handlowąkryptowalutą: Od podstaw do handlu spotowego

Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w niniejszym artykule mają charakter wyłącznie informacyjny. Niniejszy artykuł nie stanowi rekomendacji żadnego z omówionych produktów i usług ani porady inwestycyjnej, finansowej lub handlowej. Przed podjęciem decyzji finansowych należy skonsultować się z wykwalifikowanymi specjalistami.