Introduzione

Esistono numerose strategie per generare profitti nei mercati finanziari. Mentre alcuni trader si affidano all’analisi tecnica, altri basano i loro investimenti sull’analisi fondamentale di aziende e progetti.

In genere, i trader mirano ad acquistare asset a un prezzo basso e venderli successivamente a un prezzo più alto per realizzare un profitto. Ma cosa succede durante un mercato ribassista esteso, quando i prezzi continuano a scendere?

Le vendite allo scoperto consentono ai trader di trarre profitto dal calo dei prezzi. Può anche fungere da efficace strumento di gestione del rischio, consentendo agli investitori di coprire le posizioni esistenti da potenziali perdite.

Le vendite allo scoperto risalgono al 17 ° secolo sul mercato azionario olandese e hanno guadagnato un'attenzione significativa durante eventi come la crisi finanziaria del 2008 e la compressione allo scoperto GameStop del 2021, in cui gli investitori al dettaglio hanno spinto i prezzi al rialzo per forzare le perdite sui venditori allo scoperto.

Cos'è la vendita allo scoperto?

La vendita allo scoperto (o shorting) si riferisce alla vendita di un bene con l'aspettativa di riacquistarlo in seguito a un prezzo inferiore. Un trader che assume una posizione corta sta scommettendo che il prezzo dell’asset diminuirà, rendendolo “ribassista” su quell’asset.

Piuttosto che semplicemente detenere un asset e aspettare che le condizioni di mercato migliorino, alcuni trader utilizzano le vendite allo scoperto per trarre profitto dai movimenti dei prezzi al ribasso. Questo approccio può anche aiutare a preservare il capitale durante le flessioni del mercato.

Lo shorting è ampiamente praticato in vari mercati finanziari, tra cui azioni, materie prime, Forex e criptovalute. È utilizzato sia dagli investitori retail che dalle società di trading professionali, come gli hedge fund.

L'opposto di una posizione corta è una posizione lunga, in cui un trader acquista un asset aspettandosi che il suo prezzo aumenti.

Le vendite allo scoperto sono generalmente utilizzate per due scopi principali:

• Speculazione: Scommettere che il prezzo di un asset scenderà per generare profitto.
• Copertura: attenuare le perdite potenziali in altri investimenti, come una posizione lunga esistente in un'attività simile.

Sebbene le azioni siano i titoli più comunemente allo scoperto, la strategia può essere applicata anche ad altri asset come criptovalute, obbligazioni e materie prime.

Come funziona la vendita allo scoperto?

Supponiamo che tu sia ribassista su una particolare attività finanziaria. Si inizia postando il collaterale richiesto per prendere in prestito una certa quantità di tale asset, che si vende immediatamente. Ora hai una posizione short aperta. Se il prezzo diminuisce come previsto, riacquisti la stessa quantità del bene al prezzo inferiore, lo restituisci al prestatore e paghi eventuali interessi o commissioni applicabili. Il tuo profitto è la differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di riacquisto.

Bitcoin Vendita allo scoperto

Prendi in prestito 1 BTC e lo vendi quando il prezzo è di $ 100.000. Ora detieni una posizione corta di 1 BTC e sei responsabile del pagamento degli interessi sul prestito. Se il prezzo di Bitcoin scende a $95.000, ricompri 1 BTC e lo restituisci al prestatore. Il tuo profitto sarebbe di 5.000 dollari, meno interessi e tasse. Se, invece, il prezzo salisse a 105.000 dollari, riacquistare il Bitcoin comporterebbe una perdita di 5.000 dollari, più interessi e commissioni.

Stock Vendita allo scoperto

Immaginiamo che un investitore creda che le azioni di XYZ Corp, attualmente scambiate a 50 dollari, diminuiranno. Prendono in prestito 100 azioni e le vendono per 5.000 dollari. Se il prezzo scende a 40 dollari per azione, riacquistano 100 azioni per 4.000 dollari, le restituiscono al prestatore e guadagnano un profitto di 1.000 dollari (al lordo delle commissioni). Se invece il prezzo salisse a 60 dollari, riacquistare le azioni costerebbe 6.000 dollari, portando a una perdita di 1.000 dollari, oltre a commissioni di prestito e interessi.

Tipi di vendite allo scoperto

Esistono due forme primarie di vendita allo scoperto:

• Vendita allo scoperto coperta: Ciò comporta il prestito dell'attività effettiva prima di venderla. Questa è la pratica standard e ampiamente accettata.
• Vendita allo scoperto nuda: Vendere un bene senza prima prenderlo in prestito. Questo metodo è considerato ad alto rischio ed è spesso limitato o illegale in molti mercati a causa del suo potenziale di manipolazione del mercato.

Requisiti per le vendite allo scoperto

Poiché le vendite allo scoperto comportano il prestito di attività, i trader sono in genere tenuti a fornire garanzie attraverso un conto a margine o un conto future. In caso di vendita allo scoperto tramite un broker o una borsa di trading a margine, considera quanto segue:

• Margine iniziale: Nei mercati tradizionali, il margine iniziale è spesso pari al 50% del valore del titolo allo scoperto. Nei mercati crypto, i requisiti di margine variano a seconda della piattaforma e della leva utilizzata. Ad esempio, con una leva finanziaria 5x, una posizione da $1.000 richiederebbe $200 in collaterale.
• Margine di mantenimento: Ciò garantisce che il conto conservi fondi sufficienti per coprire potenziali perdite. Viene comunemente calcolato utilizzando il Livello di Margine (Totale Attivo / Totale Passivo).
• Rischio di liquidazione: Se il livello di margine scende troppo in basso, il broker o l'exchange può emettere una richiesta di margine, richiedendo al trader di depositare fondi aggiuntivi. In caso contrario, può verificarsi una liquidazione forzata delle posizioni, con conseguenti perdite potenzialmente rilevanti.

Vantaggi delle vendite allo scoperto

La vendita allo scoperto offre diversi vantaggi a trader e investitori:

• Profitto nei mercati in declino: Consente ai trader di guadagnare dalla caduta dei prezzi, a differenza delle strategie long-only.
• Copertura: Aiuta a proteggere i portafogli compensando le perdite in posizioni lunghe, in particolare in condizioni di mercato volatili.
• Scoperta del prezzo: I venditori allo scoperto possono contribuire all'efficienza del mercato identificando le attività sopravvalutate e riflettendo le informazioni negative.
• Liquidità : Una maggiore attività di negoziazione derivante dalle vendite allo scoperto può migliorare la liquidità del mercato, a vantaggio di tutti i partecipanti.

I rischi delle vendite allo scoperto

Le vendite allo scoperto comportano rischi significativi. Una delle più notevoli è che le perdite potenziali sono teoricamente illimitate, poiché non esiste un limite massimo a quanto alto può aumentare il prezzo di un asset.

Molti trader professionisti hanno affrontato gravi perdite o bancarotta a causa di posizioni corte. Un forte aumento dei prezzi, spesso innescato da notizie inaspettate, può portare a una compressione corta, costringendo i venditori allo scoperto a coprire le loro posizioni a prezzi molto più alti.

Altri svantaggi includono:

• Costi di prestito: Interessi e commissioni possono essere elevati, in particolare per i titoli difficili da prendere in prestito.
• Pagamenti di dividendi: Nei mercati azionari, i venditori allo scoperto devono pagare eventuali dividendi distribuiti durante il periodo in cui detengono la posizione corta.
• Rischi normativi: Le autorità possono imporre divieti temporanei o restrizioni alle vendite allo scoperto durante le turbolenze del mercato, costringendo i venditori allo scoperto a uscire dalle posizioni a prezzi sfavorevoli.

Mercato e considerazioni etiche

La vendita allo scoperto rimane una pratica controversa. I critici sostengono che può accelerare i cali del mercato o colpire ingiustamente le aziende, potenzialmente danneggiando i dipendenti e le parti interessate. Durante la crisi finanziaria del 2008, diversi paesi hanno temporaneamente vietato le vendite allo scoperto per stabilizzare i mercati.

I fautori, tuttavia, sostengono che le vendite allo scoperto promuovono la trasparenza del mercato esponendo società sopravvalutate o fraudolente.

Le autorità di regolamentazione spesso attuano norme per frenare potenziali abusi, come la regola dell'aumento, che limita le vendite allo scoperto durante i rapidi cali, e i requisiti di informativa per le grandi posizioni corte. Negli Stati Uniti, il Regulation SHO della SEC disciplina le pratiche di vendita allo scoperto per prevenire la manipolazione del mercato, incluso lo shorting nudo.

Conclusione

In sintesi, la vendita allo scoperto è un approccio popolare e strategico che consente ai trader di capitalizzare sul calo dei prezzi di mercato. Utilizzato sia per la speculazione che per la gestione del rischio, svolge un ruolo vitale nella finanza tradizionale e nel dinamico mercato delle criptovalute. Tuttavia, è fondamentale riconoscere pienamente i rischi intrinseci, come perdite teoricamente illimitate, compressione breve, commissioni di prestito e costi degli interessi.

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Disclaimer: Le opinioni espresse in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo non costituisce un'approvazione di nessuno dei prodotti e servizi discussi o consulenza in materia di investimenti, finanziari o di trading. I professionisti qualificati dovrebbero essere consultati prima di prendere decisioni finanziarie.