Comment fonctionne la liquidation sur WEEX et comment WEEX gère-t-elle le risque des contrats à terme ?

La liquidation sur WEEX est un processus de contrôle des risques qui peut clôturer une partie ou la totalité d’une position sur contrats à terme lorsque la marge disponible ne suffit plus à couvrir la marge de maintien requise. Le déclenchement est basé sur le prix de référence de la position, qui peut différer du dernier prix négocié. WEEX peut d’abord annuler des ordres et réduire l’exposition avant de clôturer la position restante. Si une liquidation laisse un déficit, le fonds de réserve pour risques de WEEX et, si nécessaire, le désendettement automatique constituent des niveaux supplémentaires de son processus de gestion des risques.

Chez WEEX, nous voulons que les traders comprennent toute la séquence avant d’ouvrir une position avec effet de levier : comment la marge est mesurée, ce qu’ils peuvent faire tant que la position est ouverte et ce que fait le système une fois la liquidation déclenchée. Le prix de liquidation estimé est un niveau d’alerte utile, mais il peut évoluer en fonction de la position, du solde du compte, du financement et du niveau de risque applicable.

Qu’est-ce que la liquidation sur WEEX ?

La liquidation est la réduction ou la clôture forcée d’une position sur contrats à terme lorsque sa marge atteint le niveau nécessaire pour maintenir cette position ouverte. Elle est différente du fait de choisir vous-même Clôturer ou de l’exécution d’un ordre de take-profit ou de stop-loss. Une fois le processus de liquidation lancé, le moteur de gestion des risques de WEEX gère la position concernée conformément aux règles applicables aux contrats à terme.

Une position avec effet de levier utilise une marge pour soutenir une valeur de position plus importante. Cette marge absorbe les variations défavorables des profits et pertes non réalisés (PnL) de la position. Lorsque la marge restante approche du niveau de marge de maintien requis, il n’y a plus de réserve suffisante pour maintenir la même exposition. La liquidation réduit cette exposition conformément aux règles applicables.

Une liquidation ne signifie pas nécessairement que toutes les positions sont clôturées en une seule transaction. Le processus de liquidation de WEEX décrit des mesures pouvant inclure l’annulation d’ordres, la compensation de positions, la réduction progressive de l’exposition et la liquidation d’une position restante. Le résultat dépend du mode de marge, de la position, des conditions du marché et de la capacité des étapes précédentes à rétablir le niveau de marge requis.

Quel prix déclenche une liquidation sur WEEX ?

Le prix de référence est la référence principale pour le déclenchement d’une liquidation de contrats à terme sur WEEX. Il est conçu pour refléter une vision plus large du marché sous-jacent, plutôt que de s’appuyer sur une seule transaction du carnet d’ordres de WEEX. Le guide de WEEX sur le prix de référence décrit son lien avec le prix de l’indice du marché et la base, tandis que les conditions de trading des contrats à terme indiquent que l’atteinte du prix de liquidation par le prix de référence constitue une condition de liquidation.

Trois prix peuvent apparaître lors d’un même événement :

Un trader peut donc voir un dernier prix négocié qui n’a pas atteint le prix de liquidation affiché, alors que le prix de référence a atteint le seuil de déclenchement. De même, le prix auquel une position liquidée est finalement clôturée peut différer du prix de déclenchement. Pour connaître les données utilisées pour établir cette référence, consultez la méthode de calcul du prix de l’indice du marché par WEEX.

Le prix de liquidation estimé est une estimation, et non un ordre stop fixe. Une modification de la taille de la position ou de la marge, le paiement du financement ou le passage à un autre niveau de position peuvent changer l’estimation affichée. Prenez vos décisions en consultant les informations en temps réel sur la position, plutôt qu’en vous fiant à un prix enregistré à l’ouverture de la transaction.

Qu’est-ce qui entraîne la liquidation d’une position sur contrats à terme WEEX ?

La cause immédiate est une marge insuffisante par rapport à l’exigence de maintien de la position. Une évolution défavorable du prix est la raison la plus connue, mais ce n’est pas le seul facteur. La marge disponible pour une position et la marge de maintien dont elle a besoin peuvent évoluer au fil du temps.

Le guide de WEEX sur le taux de marge de maintien présente la relation de marge effective comme suit :

Taux de marge effectif = (marge de la position + PnL non réalisé) ÷ valeur de la position

Le taux de marge de maintien applicable dépend du niveau de risque de la position. Si le niveau de marge effectif tombe au niveau de maintien requis, des mesures de liquidation peuvent être engagées. Certains documents de WEEX présentent la comparaison sous la forme inverse — la marge de maintien divisée par le solde de marge disponible — où atteindre 100 % indique le seuil. Ces deux formulations décrivent la même limite ; ne considérez pas les deux pourcentages affichés comme s’ils avaient le même sens.

Considérons un exemple simplifié. Un trader ouvre une position sur contrats à terme de 1,000 USDT avec une marge initiale de 100 USDT. Supposons, uniquement pour cet exemple, que l’exigence de maintien applicable soit d’environ 5 USDT et qu’aucun autre ajustement n’intervienne. Une perte non réalisée d’environ 95 USDT réduirait la marge de la position de 100 USDT à environ 5 USDT, soit à proximité du seuil supposé. Ces chiffres sont donnés à titre d’illustration et ne représentent ni le taux de maintien en temps réel de WEEX ni un prix de liquidation exact. Les calculs réels tiennent compte du contrat, de la valeur actuelle de la position, des frais, du financement, du niveau, du mode de marge et de l’état du compte.

Plusieurs changements méritent une attention particulière :

• Un mouvement défavorable plus important : les pertes non réalisées réduisent la marge qui soutient une position.
• Un effet de levier plus élevé : lorsque la marge initiale est moindre par rapport à la taille de la position, la réserve entre le prix d’entrée et la liquidation est généralement plus réduite.
• Une position plus importante : WEEX applique des niveaux de position ; un niveau supérieur peut exiger un taux de marge de maintien plus élevé et autoriser un effet de levier maximal moins important. Vérifiez le niveau actuel du contrat concerné au lieu d’appliquer un taux unique à toutes les positions.
• Paiements de financement : le financement des contrats à terme est échangé entre les positions longues et courtes selon le taux applicable. Un paiement peut réduire la marge disponible. Consultez les règles de WEEX relatives aux frais de financement pour en savoir plus sur le mécanisme et le calendrier affiché pour le contrat.
• Des changements ailleurs dans un compte à marge croisée : les positions qui partagent une marge peuvent influer sur les fonds disponibles pour se soutenir mutuellement.

Quel est l’effet de la marge croisée et de la marge isolée sur la liquidation ?

Le mode de marge détermine quels fonds peuvent soutenir une position. Il détermine également la manière dont une perte sur une position peut affecter les autres fonds du compte de contrats à terme. Le guide de WEEX sur la marge croisée et la marge isolée présente une comparaison plus détaillée.

Par exemple, affecter 100 USDT de marge à une position isolée ne signifie pas que son risque sera toujours évalué à partir de ces 100 USDT initiaux : vous pouvez ajouter de la marge ultérieurement, activer une fonction de réapprovisionnement automatique éligible ou engager des frais applicables. En marge croisée, le prix de liquidation estimé d’une position peut changer lorsque le solde partagé ou d’autres positions évoluent.

WEEX propose également le réapprovisionnement automatique de la marge pour les positions isolées éligibles. Lorsque cette fonction est activée, des fonds disponibles du compte de contrats à terme peuvent être transférés vers une position isolée à mesure que son prix de référence approche du prix de liquidation estimé. Cela peut réduire le risque immédiat de liquidation, mais engage également des fonds supplémentaires dans la position ; si les fonds disponibles sont insuffisants, la position peut tout de même être liquidée. Le paramètre est réinitialisé à la clôture de la position et doit être réactivé pour toute nouvelle position.

Choisissez le mode de marge et vérifiez tout paramètre de réapprovisionnement avant de passer la transaction. Un trader qui souhaite limiter le montant du solde de son compte pouvant soutenir une seule stratégie évaluera ces paramètres différemment d’un trader qui gère volontairement plusieurs positions à partir d’un solde partagé.

Que se passe-t-il après le déclenchement d’une liquidation sur WEEX ?

Les contrôles de risque de WEEX visent à réduire l’exposition d’une position et à satisfaire son exigence de maintien. Le processus de liquidation publié et les conditions de trading des contrats à terme décrivent une séquence pouvant inclure les mesures suivantes ; les étapes exactes pour une position donnée dépendent de son état et des conditions du marché.

1. Le moteur de gestion des risques prend le contrôle de la position concernée. Lorsque les conditions liées au prix de référence et à la marge déclenchent le processus, les actions habituelles sur la position concernée peuvent être temporairement indisponibles pendant sa gestion par le système.
2. Les ordres ouverts concernés peuvent être annulés. L’annulation des ordres peut libérer la marge qui leur était affectée. La portée de cette mesure dépend du mode de marge et des positions concernées ; un compte à marge croisée peut entraîner des interactions plus larges qu’une position isolée unique.
3. Le système peut compenser l’exposition ou réduire la position par étapes. WEEX décrit des mesures visant à ramener l’exposition dans les limites des exigences applicables. Ses conditions relatives aux contrats à terme décrivent également, le cas échéant, des tentatives de désendettement partiel au moyen d’ordres à exécution immédiate ou annulation (IOC) avant une liquidation complète.
4. Toute exposition restante peut être clôturée de force. Si les mesures précédentes ne rétablissent pas une marge suffisante, la position restante peut être liquidée. Son exécution de clôture dépend de la liquidité disponible ; le prix d’exécution final ne correspond donc pas nécessairement au prix de référence ayant déclenché la liquidation ni à l’estimation affichée auparavant.

Un trader ne doit donc pas supposer que chaque liquidation correspond à une exécution immédiate au marché ou que toute position dont la liquidation est déclenchée sera entièrement clôturée. Il ne doit pas non plus supposer que les mesures progressives laisseront toujours une partie de la position ouverte. Les conditions relatives aux contrats à terme précisent également les frais de liquidation applicables ; consultez les conditions en vigueur et l’historique des transactions pour un événement précis.

Comment la gestion des risques de WEEX traite-t-elle un déficit de liquidation ?

La liquidation d’une position ne représente qu’une partie de la gestion des risques de marché. Si la position ne peut pas être clôturée à un prix suffisant pour couvrir ses obligations, les règles de WEEX prévoient d’autres mécanismes pour gérer le déficit qui en résulte.

Le fonds de réserve pour risques constitue l’un de ces niveaux de protection. L’article de WEEX sur le fonds de réserve pour risques décrit comment un solde positif issu d’une liquidation forcée peut être versé dans le fonds et comment celui-ci peut couvrir un déficit découlant d’une liquidation forcée. Il s’agit d’un mécanisme de liquidation des contrats à terme. Il ne faut pas le confondre avec le Fonds de protection distinct de WEEX, qui a un autre objectif et ne constitue pas une promesse de remboursement des pertes de trading ordinaires.

Le désendettement automatique (ADL) est un mécanisme supplémentaire réservé aux circonstances exceptionnelles. Selon les règles d’ADL de WEEX, si une position liquidée ne peut pas être clôturée et que le fonds de réserve pour risques ne peut pas absorber le déficit, le système peut réduire les positions du côté opposé. La sélection est fondée sur un classement ADL associé à des facteurs tels que la rentabilité et l’effet de levier. Le système peut donc réduire la position d’un trader sélectionné même si celle-ci est par ailleurs bénéficiaire.

Ces niveaux expliquent pourquoi une liquidation peut avoir des conséquences au-delà du compte qui a atteint le premier son seuil de marge. Ils sont conçus pour traiter les obligations et gérer l’exposition sur le marché des contrats à terme. Ils ne dispensent pas chaque trader de surveiller sa marge et ne garantissent ni un prix d’exécution particulier ni l’absence d’un événement ADL.

Comment vérifier et gérer le risque de liquidation sur WEEX ?

Les contrôles de risque sont plus efficaces avant que le seuil de marge soit atteint. Utilisez les données en temps réel correspondant à votre contrat et à votre position ; les vérifications suivantes constituent une routine pratique, et non une formule permettant d’éliminer le risque de liquidation.

1. Vérifiez le contrat et le niveau de la position. Avant de passer un ordre sur contrats à terme, vérifiez l’effet de levier disponible, le taux de marge de maintien applicable, les limites de taille de position et le prix de liquidation estimé. Le guide de trading des contrats à terme de WEEX présente l’interface de trading, tandis que le guide sur le taux de marge de maintien explique l’importance des différents niveaux.
2. Choisissez délibérément la marge croisée ou isolée. Vérifiez quels fonds soutiendront la position et si le réapprovisionnement automatique de la marge est activé pour une position isolée. Revoyez ces choix à chaque ouverture de position.
3. Suivez le prix de référence et l’évolution de l’estimation. Dans le panneau de position, surveillez ensemble la marge, le PnL non réalisé, le prix de référence et le prix de liquidation estimé. Dans l’application WEEX, le prix de liquidation estimé peut être affiché sur le graphique des contrats à terme : ouvrez le graphique des contrats à terme, accédez aux Paramètres du graphique et activez Prix de liquidation pour une position ouverte. Les libellés de l’interface peuvent changer avec les mises à jour de l’application.
4. Prévoyez une action de clôture tant que vous pouvez encore contrôler la position. Réduire la taille de la position diminue l’exposition. Pour les positions éligibles, il peut être possible d’ajouter de la marge, ce qui augmente les fonds engagés. WEEX permet également de configurer des take-profits et stop-loss à l’ouverture d’une position ou ultérieurement ; son guide TP/SL explique comment choisir un déclenchement basé sur le dernier prix ou sur le prix de référence. Un stop-loss déclenché place un ordre de clôture, mais la liquidité et la volatilité peuvent influer sur son exécution. Ne considérez pas un stop-loss comme une barrière garantissant d’éviter la liquidation.
5. Tenez compte du financement et des frais. Consultez les informations de financement du contrat ainsi que les frais de trading et de liquidation applicables pour estimer la marge restante. Pour un aperçu général des frais, consultez les frais de trading de WEEX.

Avant d’augmenter l’effet de levier, posez-vous cette question : Quelle part de la marge de la position puis-je perdre avant d’atteindre la marge de maintien, et que ferai-je si le prix de référence approche ce niveau ? La réponse doit se fonder sur le panneau de position et les règles du contrat en vigueur, et non sur un pourcentage générique supposé s’appliquer à tous les marchés.

Comment examiner une liquidation sur votre compte ?

Si une position a été réduite ou clôturée de manière inattendue, commencez par distinguer le déclenchement, les actions du moteur de gestion des risques et les exécutions finales. Ces événements peuvent avoir des horodatages et des prix différents.

Ouvrez la position sur contrats à terme concernée ainsi que l’historique des ordres ou des transactions. Notez le contrat, le mode de marge, la taille de la position, l’effet de levier, le prix de liquidation estimé visible avant l’événement s’il est disponible, les informations relatives au prix de référence, les opérations de financement, les ordres annulés, les exécutions de clôture et tous les frais liés à la liquidation. Vérifiez si d’autres positions ou des fonds partagés ont pu affecter une position à marge croisée. Cette démarche fournit davantage de contexte que la comparaison d’une seule bougie du graphique avec un seul prix de clôture.

Le guide de WEEX pour examiner une position liquidée propose des vérifications supplémentaires. Si les données ne permettent toujours pas d’expliquer le résultat, contactez les canaux d’assistance de WEEX et fournissez les identifiants de l’ordre ou de la position, le contrat, l’heure et les captures d’écran pertinentes. Masquez les identifiants de connexion et les codes de sécurité lorsque vous partagez des captures d’écran.

Foire aux questions

WEEX liquide-t-elle les positions sur contrats à terme en fonction du dernier prix négocié ?

Les conditions actuelles de WEEX relatives aux contrats à terme indiquent que l’atteinte du prix de liquidation par le prix de référence constitue une condition de déclenchement. Le dernier prix négocié est une donnée de marché distincte, et l’exécution de clôture ultérieure peut avoir lieu à un autre prix. Pour examiner un événement, comparez des prix de même nature.

WEEX peut-elle liquider partiellement une position ?

Oui. Le processus publié par WEEX prévoit l’annulation d’ordres et une réduction progressive de l’exposition ; ses conditions décrivent également des tentatives de désendettement partiel, le cas échéant. Si ces mesures ne rétablissent pas la marge requise, l’exposition restante peut également être liquidée. Le résultat dépend de la position et des conditions du marché au moment des faits.

L’ajout de marge empêche-t-il une liquidation ?

L’ajout d’une marge éligible peut éloigner le prix de liquidation estimé d’une position isolée du prix de référence actuel, mais un mouvement défavorable ultérieur ou une modification d’autres facteurs peut tout de même atteindre le seuil. L’ajout de marge augmente également les fonds engagés dans la position. Lorsqu’il est activé pour une position isolée éligible, le réapprovisionnement automatique de la marge utilise les fonds disponibles du compte ; il ne garantit pas l’absence de liquidation.

La marge croisée peut-elle affecter d’autres positions sur contrats à terme WEEX ?

Oui. Puisque le solde éligible est partagé en marge croisée, les pertes et les changements de marge d’une position peuvent affecter les fonds qui en soutiennent une autre. Examinez toutes les positions ouvertes et le solde partagé, et pas seulement l’estimation de liquidation d’une seule transaction. Comparez la marge croisée et la marge isolée avant de choisir un mode.

Quelle est la différence entre le fonds de réserve pour risques et l’ADL ?

Le fonds de réserve pour risques peut absorber un déficit résultant d’une liquidation forcée conformément aux règles de WEEX. L’ADL peut être utilisé lorsqu’une position liquidée ne peut pas être clôturée et que le fonds ne peut pas couvrir le déficit, ce qui peut entraîner la réduction de certaines positions opposées. Il s’agit de deux étapes distinctes de la gestion des risques du marché des contrats à terme.

Un stop-loss s’exécutera-t-il toujours avant une liquidation ?

Non. Un stop-loss peut être déclenché par le dernier prix ou le prix de référence sélectionné, mais son déclenchement soumet un ordre de clôture ; l’exécution dépend toujours des conditions du marché et de la liquidité. Des mouvements rapides, des retards ou des exécutions partielles signifient qu’il doit être utilisé en complément du dimensionnement des positions et de la surveillance de la marge. Consultez les instructions TP/SL de WEEX pour connaître les paramètres en vigueur.

Notre point de vue : comprenez le déclenchement avant de choisir votre effet de levier

Pour comprendre clairement la liquidation sur WEEX, suivez ensemble le prix de référence de la position, la marge disponible et l’exigence de maintien. Le prix de liquidation affiché aide à situer le risque, tandis que le mode de marge, le niveau de la position, le financement et les autres positions ouvertes expliquent pourquoi ce niveau peut évoluer. Une fois le seuil atteint, le processus de WEEX peut réduire progressivement l’exposition ; le fonds de réserve pour risques et l’ADL prennent en charge d’autres obligations du marché si nécessaire. Vérifier ces données pendant que la position est ouverte vous offre davantage d’options que d’essayer de reconstituer l’événement uniquement après sa clôture.

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