۷ دلیل که چرا Bitcoin mining ایده تجاری وحشتناکی است

Bitcoin mining به عنوان یک روش روزافزون سخت برای کسب درآمد شناخته می‌شود. Sam Tabar، مدیرعامل Bit Digital، و تحلیلگر General Kenobi توضیح می‌دهند که چقدر این کار دشوار است. معدنچیان Bitcoin نقش ارزشمندی در امنیت سخت‌ترین پول شناخته‌شده برای بشر ایفا می‌کنند، اما این یک راه پرریسک و چالش‌برانگیز برای کسب سود است.

بین ۵۰۰۰ تا ۱۰۰۰۰ معدنچی Bitcoin در سراسر جهان فعالیت می‌کنند، از معدنچیان انفرادی تا شرکت‌های عظیم. برای یک معدنچی انفرادی، متوسط زمان یافتن یک بلوک ۱۲ سال است – یعنی آن‌ها این کار را برای عشق و شانس قرعه‌کشی‌مانند موفقیت بزرگ انجام می‌دهند. Sam Tabar مدیرعامل Bit Digital است، شرکتی که از Bitcoin mining به سمت AI و ETH تغییر جهت داد. برای کسب درآمد زندگی‌بخش از Bitcoin mining، نیاز به عملیات با «بین ۲۰۰ تا ۱۰۰۰ ماشین بسته به هزینه‌های برق» دارید، طبق گفته General Kenobi از Demand Pool. بزرگ‌ترین معدنچی جهان، Marathon Digital، ۳۸۵۰۰۰ ماشین را اداره می‌کند و hashrate ۵۷ exahash per second دارد.

Bit Digital عملیات کوچک‌تری داشت و hashrate آن در سپتامبر سال گذشته به ۲.۴۳ EH/s رسید. اما در ژوئن، شرکت تصمیم به تعطیلی کامل عملیات mining گرفت. اکنون، این شرکت چهارمین دارنده بزرگ شرکتی Ethereum است. Sam Tabar به مجله می‌گوید دلایل زیادی برای این تغییر وجود داشت: «این کسب‌وکاری است که سودهای شما هر چهار سال نصف می‌شود، hashrate difficulty همچنان افزایش می‌یابد زیرا افراد بیشتری به mining می‌پیوندند، و نمی‌توانید پیش‌بینی کنید که بازگشت Bitcoin mining کجا خواهد بود، بنابراین نمی‌توانید بدهی مسئولانه بگیرید و باید تمام سهامداران را نابود کنید فقط برای جمع‌آوری سرمایه و خرید آخرین نسل ماشین‌ها.»

او می‌گوید: «این یک کسب‌وکار واقعاً افتضاح است.» طرفداران Bitcoin ممکن است نظرات Tabar را به عنوان اشک‌های یک معدنچی ناموفق بنویسند. اما Bit Digital موفقیت‌های زیادی داشته است. شرکت کسب‌وکار زیرساخت AI به نام WhiteFiber را در سال ۲۰۲۳، کمی پس از راه‌اندازی ChatGPT، شروع کرد. اکنون درآمد سالانه ۱۰۰ میلیون دلار دارد؛ وقتی از Bit Digital جدا شد و در اوت در Nasdaq لیست شد، ۱۸۳.۳ میلیون دلار جمع‌آوری کرد.

مشکل شماره ۱ Bitcoin mining: حوزه قضایی

جستجو برای قدرت ارزان Bit Digital را به استان Sichuan چین برد، جایی که با ۱۴۰۰ رودخانه، فراوانی قدرت هیدروالکتریک وجود دارد. هزینه‌ها در ماه‌های مرطوب به فقط یک سنت در هر kWh کاهش می‌یابد. اما Tabar باور داشت که ممنوعیت Bitcoin mining در چین یک «تهدید وجودی» قریب‌الوقوع است، بنابراین او «کابوس لجستیکی» جابه‌جایی ده‌ها هزار ماشین به آمریکای شمالی را در دوران همه‌گیری COVID-19 انجام داد.

«همه فکر می‌کردند ما دیوانه‌ایم، و ما بسیار نامحبوب بودیم، و این واقعاً احمقانه بود. همه می‌گفتند، آه، شما پول زیادی از دست خواهید داد با آفلاین کردن این ماشین‌ها و مهاجرت به آمریکای شمالی و پرداخت برق بالاتر.» شش ماه بعد، چین Bitcoin mining را کاملاً ممنوع کرد. Tabar باقی‌مانده یک‌سوم ماشین‌ها را به نزدیک‌ترین بندر برد و آن‌ها را خارج کرد. «تمام دوستان ما که ماشین‌هایشان در چین بود، نابود شدند،» Tabar اشاره می‌کند.

اتحادیه اروپا در سال ۲۰۲۲ ممنوعیت Bitcoin mining را بررسی کرد (اما علیه آن رأی داد). در ژوئن امسال، دولت نروژ اعلام کرد که از پاییز به طور موقت proof-of-work mining را ممنوع می‌کند. این کشور ۱.۶% از hashrate جهانی را تشکیل می‌دهد و بزرگ‌ترین هاب mining در اروپا است.

مشکل شماره ۲ Bitcoin mining: ارتقاهای مداوم و پرهزینه

برای همگام شدن با hashrate همیشه در حال افزایش و mining difficulty (که اخیراً به رکورد جدید ۱۳۴.۷ تریلیون رسیده است)، معدنچیان باید به ماشین‌های کارآمدتر ارتقا دهند. «ماشین‌ها باید هر چند ماه یک بار به‌روزرسانی شوند زیرا هر نسل ماشین کارآمدتر است و چون hashrate همچنان افزایش می‌یابد، اگر این کارایی را نداشته باشید، نمی‌توانید Bitcoin را سودآور معدن کنید،» او می‌گوید.

این کار فوق‌العاده گران است. هزینه آن «میلیون‌ها و میلیون‌ها دلار» است، Tabar می‌گوید. اما عدم انجام آن گزینه نیست؛ تجهیزات قدیمی به سرعت به «کاغذهای سنگین بسیار گران» تبدیل می‌شوند. برای به‌روزرسانی داده‌ها تا ۲۳ اکتبر ۲۰۲۵، mining difficulty اکنون بیش از ۱۰۰ تریلیون است و hashrate جهانی به بیش از ۷۰۰ EH/s رسیده است، طبق داده‌های اخیر از Blockchain.com.

مشکل شماره ۳ Bitcoin mining: بدهی معدنچیان را می‌کشد

معمولاً، یک کسب‌وکار برای هزینه‌های سرمایه‌ای بزرگ مانند خرید تجهیزات mining جدید وام می‌گیرد و سپس آن را از سودهای مورد انتظار بازپرداخت می‌کند. اما به دلیل نوسان قیمت Bitcoin، Tabar می‌گوید پیش‌بینی جریان‌های نقدی آینده غیرممکن است. «نمی‌توانید جریان‌های نقدی آینده خود را در Bitcoin mining پیش‌بینی کنید زیرا نمی‌دانید Bitcoin کجا خواهد بود،» او می‌گوید.

«بنابراین بسیاری از افرادی که وام گرفتند… این در اشک‌ها پایان یافت. بسیاری از آن‌ها نابود شدند.» برای مثال، شرکت‌هایی مانند Core Scientific در سال‌های اخیر با بدهی‌های سنگین روبرو شده‌اند و برخی ورشکست شده‌اند، طبق گزارش‌های مالی اخیر.

مشکل شماره ۴ Bitcoin mining: halving سودها را نصف می‌کند

در تئوری، نصف شدن سودهای معدنچیان هر چهار سال نباید مشکل باشد اگر قیمت Bitcoin دو برابر شود، درست است؟ این حساب نمی‌کند زمان تأخیر برای زنده ماندن قبل از اتفاق افتادن – یا ریسک اینکه این بار دو برابر نشود. General Kenobi توضیح می‌دهد که هر رویداد halving خروج معدنچیان کمتر سودآور را می‌بیند، در حالی که کسانی که می‌مانند اغلب توسط «ایمان مذهبی که Bitcoin فراهم خواهد کرد»驱动 می‌شوند.

اما او همچنین اشاره می‌کند که «دلار در روز در هر terahash» با گذشت زمان به دلیل افزایش hashrate و کارایی mining کاهش می‌یابد. این یعنی معدنچیان کوچک‌تر بیرون رانده می‌شوند، منجر به تمرکز بیشتر در میان بازیگران بزرگ می‌شود. Tabar می‌گوید اقتصاد دیگر منطقی نیست. «خوب، مطمئناً، قیمت Bitcoin افزایش می‌یابد. اما آنچه بسیاری درک نکردند این بود که… سختی mining Bitcoin سخت‌تر و سخت‌تر می‌شود. و قیمت برای hashrate difficulty جبران نکرد.» تا ۲۰۲۵، پس از halving اخیر، حاشیه سودها حتی تنگ‌تر شده‌اند، با میانگین هزینه mining یک Bitcoin حدود ۶۰۰۰۰ دلار، در حالی که قیمت Bitcoin حدود ۹۰۰۰۰ دلار است.

به عنوان مقایسه، تصور کنید Bitcoin mining مانند مسابقه‌ای است که سرعت دوندگان (hashrate) همیشه افزایش می‌یابد، اما جایزه (پاداش بلوک) هر چهار سال نصف می‌شود – مانند دویدن ماراتن با وزنه‌های سنگین‌تر هر بار، بدون تضمین جایزه بزرگ‌تر.

مشکل شماره ۵ Bitcoin mining: رقیق کردن سهامداران

سیاست Bit Digital اجتناب از وام بود. به عنوان یک معدنچی عمومی، تنها راه دیگر برای تأمین مالی خرید تجهیزات جدید، جمع‌آوری سرمایه با صدور سهام بیشتر بود. «ما باید سهامداران موجود خود را رقیق کنیم… و ماشین‌های جدید بخریم. و باید این کار را مداوم انجام دهید،» او می‌گوید. «اساساً، تمام سهامداران را نابود می‌کنید زیرا آن‌ها را به نابودی رقیق می‌کنید.»

مشکل شماره ۶ Bitcoin mining: هیچ کس نمی‌تواند برتری کسب کند

Tabar استدلال می‌کند که هیچ راهی برای معدنچیان Bitcoin وجود ندارد تا واقعاً خود را متمایز کنند و برتری نسبت به دیگران کسب کنند. این یعنی هیچ راهی برای mining هوشمندتر یا کارآمدتر خارج از خرید تجهیزات بهتر وجود ندارد، و هیچ مانعی برای ورود تازه‌واردان نیست. «هر کسی می‌تواند یک شرکت Bitcoin mining بسازد. فقط نیاز به سرمایه دارد. این کسب‌وکاری نیست که واقعاً خود را متمایز کنید.»

در زمینه برند alignment، شرکت‌هایی مانند Bit Digital با تغییر به AI و Ethereum، برند خود را با نوآوری‌های پایدارتر همسو کرده‌اند، که این کمک می‌کند تا تصویر مثبتی در بازار ایجاد کنند و سرمایه‌گذاران را جذب کنند. این همسویی برند نه تنها ریسک‌ها را کاهش می‌دهد بلکه فرصت‌های جدیدی برای رشد ایجاد می‌کند، مانند آنچه Bit Digital با WhiteFiber تجربه کرد.

برای تریدرهایی که به دنبال پلتفرمی مطمئن برای معاملات مرتبط با Bitcoin و دیگر ارزها هستند، WEEX یک گزینه عالی است. این صرافی با رابط کاربری کاربرپسند، امنیت بالا و کارمزدهای پایین، به کاربران کمک می‌کند تا به راحتی در بازارهای پرنوسان مانند Bitcoin mining-related assets معامله کنند، و برند خود را به عنوان یک شریک قابل اعتماد در فضای کریپتو تثبیت کرده است.

مشکل شماره ۷ Bitcoin mining: استخرها تا ۱۰% سودها را می‌گیرند

استخرهای Bitcoin mining در اواخر ۲۰۱۰ ظاهر شدند. سیستم به تدریج به FPPS (Full Pay Per Share) تکامل یافت، رایج‌ترین راه اداره استخر امروز. تحت FPPS، استخرها به معدنچیان بر اساس hashpower پرداختی می‌کنند، صرف‌نظر از تعداد بلوک‌های یافت‌شده. در حالی که این جریان نقدی مداوم برای معدنچیان Bitcoin فراهم می‌کند، نیاز به رزروهای بزرگ یا و