Introducción

Existen numerosas estrategias para generar ganancias en los mercados financieros. Mientras algunos operadores confían en el análisis técnico, otros basan sus inversiones en el análisis fundamental de empresas y proyectos.

Por lo general, los operadores buscan comprar activos a un precio bajo y venderlos más tarde a un precio más alto para obtener una ganancia. Pero, ¿qué sucede durante un mercado bajista prolongado, cuando los precios continúan cayendo?

La venta en corto permite a los operadores obtener ganancias de la caída de los precios. También puede servir como una herramienta efectiva de gestión de riesgos, permitiendo a los inversores proteger las posiciones existentes contra posibles pérdidas.

La venta en corto se remonta al siglo XVII en el mercado de valores holandés y ganó una atención significativa durante eventos como la crisis financiera de 2008 y la presión de venta en corto de GameStop en 2021, donde los inversores minoristas elevaron los precios para forzar pérdidas a los vendedores en corto.

¿Qué es la venta en corto?

La venta en corto (o venta en descubierto) se refiere a la venta de un activo con la expectativa de comprarlo más tarde a un precio más bajo. Un operador que toma una posición corta está apostando a que el precio del activo disminuirá, lo que lo hace "bajista" en ese activo.

En lugar de simplemente mantener un activo y esperar a que las condiciones del mercado mejoren, algunos operadores utilizan la venta en corto para obtener ganancias de los movimientos de precios a la baja. Este enfoque también puede ayudar a preservar el capital durante las caídas del mercado.

La venta en corto es una práctica común en varios mercados financieros, incluidos las acciones, las materias primas, el Forex y las criptomonedas. Es utilizada tanto por inversores minoristas como por firmas de trading profesionales, como los fondos de cobertura.

Lo opuesto a una posición corta es una posición larga, en la que un operador compra un activo esperando que su precio suba.

La venta en corto se utiliza generalmente con dos objetivos principales:

• Especulación: Apostar a que el precio de un activo caiga para generar ganancias.
• Cobertura: Mitigar posibles pérdidas en otras inversiones, como una posición larga existente en un activo similar.

Aunque las acciones son los valores más comúnmente vendidos en corto, la estrategia también se puede aplicar a otros activos como criptomonedas, bonos y materias primas.

¿Cómo funciona la venta en corto?

Supongamos que tiene una visión bajista sobre un activo financiero en particular. Comienza depositando la garantía requerida para pedir prestado una cierta cantidad de ese activo, que vende inmediatamente. Ahora tiene una posición corta abierta. Si el precio disminuye como se anticipó, compra la misma cantidad del activo al precio más bajo, lo devuelve al prestamista y paga cualquier interés o tarifa aplicable. Su ganancia es la diferencia entre el precio de venta y el precio de recompra.

Venta en corto de Bitcoin

Presta 1 BTC y lo vende cuando el precio es de $100,000. Ahora tiene una posición corta de 1 BTC y es responsable de pagar los intereses del préstamo. Si el precio de Bitcoin cae a $95,000, usted compra 1 BTC y se lo devuelve al prestamista. Su ganancia sería de $5,000, menos los intereses y las tarifas. Si, sin embargo, el precio sube a $105,000, la recompra de Bitcoin resultaría en una pérdida de $5,000, más intereses y tarifas.

Venta en corto de acciones

Imagine que un inversionista cree que las acciones de XYZ Corp, que actualmente cotizan a $50, disminuirán. Ellos toman prestadas 100 acciones y las venden por $5,000. Si el precio cae a $40 por acción, compran 100 acciones por $4,000, se las devuelven al prestamista y obtienen una ganancia de $1,000 (antes de tarifas). Si en cambio el precio sube a $60, la recompra de las acciones costaría $6,000, lo que llevaría a una pérdida de $1,000, además de las tarifas de préstamo e intereses.

Tipos de venta en corto

Hay dos formas principales de venta en corto:

• Venta en corto cubierta: Esto implica pedir prestado el activo real antes de venderlo. Esta es la práctica estándar y ampliamente aceptada.
• Venta en corto desnuda: Vender un activo sin pedirlo prestado primero. Este método se considera de alto riesgo y a menudo está restringido o es ilegal en muchos mercados debido a su potencial para la manipulación del mercado.

Requisitos para la venta en corto

Dado que la venta en corto implica pedir prestados activos, por lo general se requiere que los operadores proporcionen garantía a través de una cuenta de margen o una cuenta de futuros. Si realiza una venta en corto a través de un corredor de operaciones con margen o un intercambio, tenga en cuenta lo siguiente:

• Margen inicial: En los mercados tradicionales, el margen inicial suele ser el 50% del valor de las acciones que se venden en corto. En los mercados de criptomonedas, los requisitos de margen varían según la plataforma y el apalancamiento utilizado. Por ejemplo, con un apalancamiento de 5x, una posición de $1,000 requeriría $200 en garantía.
• Margen de mantenimiento: Esto garantiza que la cuenta mantenga fondos suficientes para cubrir posibles pérdidas. Se calcula comúnmente utilizando el nivel de margen (total Activos / Pasivos totales).
• Riesgo de liquidación: Si el nivel de margen es demasiado bajo, el corredor o la bolsa puede emitir una llamada de margen, lo que requiere que el operador deposite fondos adicionales. Si no se hace esto, puede llevar a la liquidación forzada de posiciones, lo que podría resultar en pérdidas sustanciales.

Beneficios de la venta en corto

La venta en corto ofrece varias ventajas a los operadores e inversores:

• Ganancias en mercados en declive: Permite a los operadores obtener ganancias de la caída de los precios, a diferencia de las estrategias de solo largo.
• Cobertura: Ayuda a proteger las carteras al compensar las pérdidas en las posiciones largas, particularmente en condiciones de mercado volátiles.
• Descubrimiento de precios: Los vendedores en corto pueden contribuir a la eficiencia del mercado al identificar activos sobrevalorados y reflejar información negativa.
• Liquidez : El aumento de la actividad comercial derivada de las ventas en corto puede mejorar la liquidez del mercado, beneficiando a todos los participantes.

Los riesgos de las ventas en corto

Las ventas en corto implican riesgos significativos. Uno de los más notables es que las pérdidas potenciales son teóricamente ilimitadas, ya que no hay un límite en cuanto a cuánto puede subir el precio de un activo.

Muchos operadores profesionales han enfrentado pérdidas graves o quiebras debido a posiciones cortas. Un aumento brusco del precio, a menudo provocado por noticias inesperadas, puede provocar una compresión de las ventas en corto, obligando a los vendedores en corto a cubrir sus posiciones a precios mucho más altos.

Otros inconvenientes incluyen:

• Costos de préstamo: Los intereses y las comisiones pueden ser altos, especialmente para las acciones difíciles de obtener.
• Pagos de dividendos: En los mercados de valores, los vendedores en corto deben pagar cualquier dividendo distribuido durante el período en que mantengan la posición en corto.
• Riesgos regulatorios: Las autoridades pueden imponer prohibiciones o restricciones temporales a la venta en corto durante la turbulencia del mercado, obligando a los vendedores en corto a salir de las posiciones a precios desfavorables.

Consideraciones éticas y de mercado

La venta en corto sigue siendo una práctica controvertida. Los críticos argumentan que puede acelerar la caída del mercado o atacar injustamente a las empresas, lo que podría perjudicar a los empleados y a los interesados. Durante la crisis financiera de 2008, varios países prohibieron temporalmente la venta en corto para estabilizar los mercados.

Sin embargo, los defensores sostienen que la venta en corto promueve la transparencia del mercado al exponer a las empresas sobrevaloradas o fraudulentas.

Los reguladores a menudo implementan reglas para frenar los posibles abusos, como la regla de uptick, que restringe las ventas en corto durante las caídas rápidas, y los requisitos de divulgación para las grandes posiciones en corto. En los Estados Unidos, la Regulación SHO de la SEC rige las prácticas de venta en corto para prevenir la manipulación del mercado, incluyendo la venta en corto desnuda.

Conclusión

En resumen, la venta en corto es un enfoque popular y estratégico que permite a los operadores capitalizar las caídas de los precios del mercado. Utilizada tanto para la especulación como para la gestión de riesgos, juega un papel vital en las finanzas tradicionales, así como en el dinámico mercado de las criptomonedas. Sin embargo, es crucial reconocer plenamente los riesgos inherentes, como las pérdidas teóricamente ilimitadas, las compresiones en corto, las comisiones de préstamo y los costos de interés.

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Lectura adicional

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Aviso de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son solo con fines informativos. Este artículo no constituye un aval de ninguno de los productos y servicios analizados ni un consejo de inversión, financiero o comercial. Se debe consultar a profesionales calificados antes de tomar decisiones financieras.