Introducción

Existen numerosas estrategias para generar beneficios en los mercados financieros. Mientras que algunos operadores se basan en el análisis técnico, otros basan sus inversiones en el análisis fundamental de empresas y proyectos.

Por lo general, los operadores buscan comprar activos a un precio bajo y venderlos más tarde a un precio más alto para obtener ganancias. Pero, ¿qué ocurre durante un mercado bajista prolongado, cuando los precios siguen cayendo?

Las ventas en corto permiten a los operadores obtener beneficios de la caída de los precios. También puede servir como una herramienta eficaz de gestión de riesgos, permitiendo a los inversores cubrir posiciones existentes frente a posibles pérdidas.

Las ventas en corto se remontan al siglo XVII en el mercado bursátil holandés y cobraron gran relevancia durante acontecimientos como la crisis financiera de 2008 y la contracción de GameStop en 2021, donde los inversores minoristas hicieron subir los precios para provocar pérdidas a los vendedores en corto.

¿Qué es la venta en corto?

La venta en corto (o shorting) se refiere a la venta de un activo con la expectativa de volver a comprarlo más tarde a un precio más bajo. Un operador que toma una posición corta está apostando a que el precio del activo bajará, lo que lo convierte en «bajista» con respecto a ese activo.

En lugar de limitarse a mantener un activo y esperar a que mejoren las condiciones del mercado, algunos operadores utilizan la venta en corto para beneficiarse de las caídas de los precios. Este enfoque también puede ayudar a preservar el capital durante las caídas del mercado.

Las operaciones en corto se practican ampliamente en diversos mercados financieros, incluyendo acciones, materias primas, divisas y criptomonedas. Lo utilizan tanto inversores minoristas como empresas de trading profesionales, como los fondos de cobertura.

Lo contrario de una posición corta es una posición larga, en la que un operador compra un activo esperando que su precio suba.

Las ventas en corto se utilizan generalmente con dos fines principales:

• Especulación: Apostar a que el precio de un activo bajará para generar ganancias.
• Cobertura: Mitigar las pérdidas potenciales en otras inversiones, como una posición larga existente en un activo similar.

Aunque las acciones son los valores más comúnmente vendidos en corto, la estrategia también se puede aplicar a otros activos como criptomonedas, bonos y materias primas.

¿Cómo funciona la venta en corto?

Supongamos que usted tiene una perspectiva bajista sobre un activo financiero concreto. Se comienza depositando la garantía requerida para pedir prestada una determinada cantidad de ese activo, que se vende inmediatamente. Ahora tiene una posición corta abierta. Si el precio disminuye según lo previsto, usted vuelve a comprar la misma cantidad del activo al precio más bajo, lo devuelve al prestamista y paga los intereses o comisiones aplicables. Su beneficio es la diferencia entre el precio de venta y el precio de recompra.

Venta en corto de bitcoins

Usted toma prestado 1 BTC y lo vende cuando el precio es de 100 000 $. Ahora tienes una posición corta de 1 BTC y eres responsable de pagar los intereses del préstamo. Si el precio del Bitcoin cae a 95 000 $, usted vuelve a comprar 1 BTC y se lo devuelve al prestamista. Su ganancia sería de 5000 dólares, menos los intereses y las comisiones. Sin embargo, si el precio sube a 105 000 dólares, la recompra del bitcoin supondría una pérdida de 5000 dólares, más los intereses y las comisiones.

Venta en corto de acciones

Imaginemos que un inversor cree que las acciones de XYZ Corp, que actualmente cotizan a 50 dólares, van a bajar. Piden prestadas 100 acciones y las venden por 5000 $. Si el precio baja a 40 dólares por acción, recompran 100 acciones por 4000 dólares, las devuelven al prestamista y obtienen un beneficio de 1000 dólares (antes de comisiones). Si, por el contrario, el precio sube a 60 dólares, la recompra de las acciones costaría 6000 dólares, lo que supondría una pérdida de 1000 dólares, además de los gastos de préstamo y los intereses.

Tipos de venta en corto

Existen dos formas principales de venta en corto:

• Venta en corto cubierta: Esto implica tomar prestado el activo real antes de venderlo. Esta es la práctica estándar y ampliamente aceptada.
• Venta al descubierto: Vender un activo sin haberlo tomado prestado previamente. Este método se considera de alto riesgo y, a menudo, está restringido o es ilegal en muchos mercados debido a su potencial para la manipulación del mercado.

Requisitos para la venta en corto

Dado que la venta en corto implica el préstamo de activos, los operadores suelen estar obligados a proporcionar garantías a través de una cuenta de margen o una cuenta de futuros. Si realiza operaciones en corto a través de un bróker o una bolsa de valores con margen, tenga en cuenta lo siguiente:

• Margen inicial: En los mercados tradicionales, el margen inicial suele ser el 50 % del valor de las acciones vendidas en corto. En los mercados de criptomonedas, los requisitos de margen varían según la plataforma y el apalancamiento utilizado. Por ejemplo, con un apalancamiento de 5x, una posición de 1000 $ requeriría 200 $ en garantía.
• Margen de mantenimiento: Esto garantiza que la cuenta conserve fondos suficientes para cubrir posibles pérdidas. Se calcula habitualmente utilizando el nivel de margen ( activos totales / pasivos totales).
• Riesgo de liquidación: Si el nivel de margen cae demasiado, el bróker o la bolsa pueden emitir una llamada de margen, exigiendo al operador que deposite fondos adicionales. El incumplimiento de esta obligación puede dar lugar a la liquidación forzosa de posiciones, lo que podría provocar pérdidas sustanciales.

Ventajas de la venta en corto

Las ventas en corto ofrecen varias ventajas a los operadores e inversores:

• Beneficios en mercados en declive: Permite a los operadores obtener beneficios de la caída de los precios, a diferencia de las estrategias exclusivamente largas.
• Cobertura: Ayuda a proteger las carteras compensando las pérdidas en posiciones largas, especialmente en condiciones de mercado volátiles.
• Descubrimiento de precios: Los vendedores en corto pueden contribuir a la eficiencia del mercado identificando activos sobrevalorados y reflejando información negativa.
• Liquidez : El aumento de la actividad bursátil derivada de las ventas en corto puede mejorar la liquidez del mercado, lo que beneficia a todos los participantes.

Los riesgos de la venta en corto

Las ventas en corto implican riesgos significativos. Una de las más notables es que las pérdidas potenciales son teóricamente ilimitadas, ya que no hay un límite en cuanto a lo alto que puede subir el precio de un activo.

Muchos operadores profesionales han sufrido graves pérdidas o han acabado en bancarrota debido a posiciones cortas. Un fuerte aumento de los precios, a menudo provocado por noticias inesperadas, puede dar lugar a una contracción de las posiciones cortas, lo que obliga a los vendedores en corto a cubrir sus posiciones a precios mucho más altos.

Otros inconvenientes incluyen:

• Costes de financiación: Los intereses y las comisiones pueden ser elevados, especialmente en el caso de las acciones difíciles de tomar prestadas.
• Pagos de dividendos: En los mercados bursátiles, los vendedores en corto deben pagar los dividendos distribuidos durante el período en que mantienen la posición corta.
• Riesgos normativos: Las autoridades pueden imponer prohibiciones o restricciones temporales a las ventas en corto durante las turbulencias del mercado, lo que obliga a los vendedores en corto a salir de sus posiciones a precios desfavorables.

Consideraciones éticas y de mercado

Las ventas en corto siguen siendo una práctica controvertida. Los críticos argumentan que puede acelerar las caídas del mercado o afectar injustamente a las empresas, lo que podría perjudicar a los empleados y a las partes interesadas. Durante la crisis financiera de 2008, varios países prohibieron temporalmente las ventas en corto para estabilizar los mercados.

Sin embargo, los defensores sostienen que las ventas en corto promueven la transparencia del mercado al exponer a las empresas sobrevaloradas o fraudulentas.

Los reguladores suelen aplicar normas para frenar posibles abusos, como la regla de subida (uptick rule), que restringe las ventas en corto durante caídas rápidas, y los requisitos de divulgación para posiciones cortas importantes. En Estados Unidos, la normativa SHO de la SEC regula las prácticas de venta en corto para evitar la manipulación del mercado, incluida la venta en corto al descubierto.

Conclusión

En resumen, la venta en corto es una estrategia popular que permite a los operadores sacar provecho de la caída de los precios del mercado. Utilizado tanto para la especulación como para la gestión de riesgos, desempeña un papel fundamental en las finanzas tradicionales, así como en el dinámico mercado de las criptomonedas. Sin embargo, es fundamental reconocer plenamente los riesgos inherentes, como las pérdidas teóricamente ilimitadas, las presiones bajistas, las comisiones por préstamo y los costes de los intereses.

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Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo tienen únicamente fines informativos. Este artículo no constituye una recomendación de ninguno de los productos y servicios mencionados, ni un consejo de inversión, financiero o comercial. Se debe consultar a profesionales cualificados antes de tomar decisiones financieras.