مقدمة

هناك العديد من الاستراتيجيات لتحقيق الأرباح في الأسواق المالية. في حين يعتمد بعض المتداولين على التحليل الفني، يقوم آخرون بتأسيس استثماراتهم على التحليل الأساسي للشركات والمشاريع.

عادة، يهدف المتداولون إلى شراء الأصول بسعر منخفض وبيعها لاحقًا بسعر أعلى لتحقيق الربح. ولكن ماذا يحدث خلال سوق هبوطي ممتد، عندما تستمر الأسعار في الانخفاض؟

يتيح البيع على المكشوف للمتداولين الاستفادة من انخفاض الأسعار. ويمكن أن يكون أيضًا بمثابة أداة فعالة لإدارة المخاطر، مما يسمح للمستثمرين بتحوط مراكزهم الحالية ضد الخسائر المحتملة.

يعود تاريخ البيع على المكشوف إلى القرن السابع عشر في سوق الأسهم الهولندية واكتسب اهتمامًا كبيرًا خلال أحداث مثل الأزمة المالية في عام 2008 والضغط القصير على GameStop في عام 2021، حيث دفع المستثمرون الأفراد الأسعار إلى الارتفاع لإجبار البائعين على البيع على المكشوف على الخسائر.

ما هو البيع على المكشوف؟

يشير البيع على المكشوف (أو البيع على المكشوف) إلى بيع أحد الأصول مع توقع إعادة شرائه لاحقًا بسعر أقل. إن المتداول الذي يتخذ مركزًا قصيرًا يراهن على أن سعر الأصل سوف ينخفض - مما يجعله "هبوطيًا" على هذا الأصل.

بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالأصول وانتظار تحسن ظروف السوق، يستخدم بعض المتداولين البيع على المكشوف للاستفادة من تحركات الأسعار الهبوطية. ويمكن أن يساعد هذا النهج أيضًا في الحفاظ على رأس المال أثناء فترات انخفاض السوق.

يتم ممارسة البيع على المكشوف على نطاق واسع في مختلف الأسواق المالية، بما في ذلك الأسهم والسلع والفوركس والعملات المشفرة. يتم استخدامه من قبل المستثمرين الأفراد وشركات التداول المهنية، مثل صناديق التحوط.

العكس من المركز القصير هو المركز الطويل، حيث يشتري المتداول أحد الأصول متوقعًا ارتفاع سعره.

يتم استخدام البيع على المكشوف بشكل عام لغرضين رئيسيين:

• التكهنات: المراهنة على انخفاض سعر أحد الأصول لتحقيق الربح.
• التحوط: التخفيف من الخسائر المحتملة في الاستثمارات الأخرى، مثل وجود مركز طويل الأجل في أصل مماثل.

على الرغم من أن الأسهم هي الأوراق المالية الأكثر شيوعًا في البيع على المكشوف، إلا أنه يمكن أيضًا تطبيق الاستراتيجية على أصول أخرى مثل العملات المشفرة والسندات والسلع.

كيف يعمل البيع على المكشوف؟

افترض أنك متشائم بشأن أحد الأصول المالية المحددة. تبدأ من خلال نشر الضمانات المطلوبة لاقتراض مبلغ معين من هذا الأصل، والذي تبيعه على الفور. لديك الآن مركز قصير مفتوح. إذا انخفض السعر كما هو متوقع، فإنك تقوم بإعادة شراء نفس الكمية من الأصول بالسعر الأقل، وإعادتها إلى المُقرض، ودفع أي فوائد أو رسوم قابلة للتطبيق. ربحك هو الفرق بين سعر البيع وسعر إعادة الشراء.

بيع البيتكوين على المكشوف

تقترض 1 BTC وتبيعها عندما يصل السعر إلى 100000 دولار. أنت الآن تمتلك مركزًا قصيرًا بقيمة 1 BTC وأنت مسؤول عن سداد الفائدة على القرض. إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 95000 دولار، فإنك تشتري 1 بيتكوين وتعيدها إلى المقرض. سيكون ربحك 5000 دولار، مطروحًا منه الفوائد والرسوم. ومع ذلك، إذا ارتفع السعر إلى 105 آلاف دولار، فإن إعادة شراء البيتكوين سوف يؤدي إلى خسارة قدرها 5 آلاف دولار، بالإضافة إلى الفوائد والرسوم.

بيع الأسهم على المكشوف

تخيل أن المستثمر يعتقد أن أسهم شركة XYZ Corp، والتي يتم تداولها حاليًا بسعر 50 دولارًا، سوف تنخفض. يقومون باقتراض 100 سهم وبيعها بـ 5000 دولار. إذا انخفض السعر إلى 40 دولارًا للسهم، فإنهم يعيدون شراء 100 سهم مقابل 4000 دولار، ويعيدونها إلى المقرض، ويحصلون على ربح قدره 1000 دولار (قبل الرسوم). وإذا ارتفع السعر بدلاً من ذلك إلى 60 دولاراً، فإن إعادة شراء الأسهم ستكلف 6000 دولار، مما يؤدي إلى خسارة قدرها 1000 دولار، بالإضافة إلى رسوم الاقتراض والفائدة.

أنواع البيع على المكشوف

هناك نوعان رئيسيان من البيع على المكشوف:

• البيع على المكشوف المغطى: يتضمن هذا اقتراض الأصل الفعلي قبل بيعه. هذه هي الممارسة القياسية والمقبولة على نطاق واسع.
• البيع على المكشوف العاري: بيع الأصول دون اقتراضها أولاً. وتعتبر هذه الطريقة عالية المخاطر وغالبا ما تكون مقيدة أو غير قانونية في العديد من الأسواق بسبب قدرتها على التلاعب بالسوق.

متطلبات البيع على المكشوف

نظرًا لأن البيع على المكشوف يستلزم اقتراض الأصول، فعادةً ما يُطلب من المتداولين تقديم ضمانات من خلال حساب الهامش أو حساب العقود الآجلة. إذا كنت تقوم بالبيع على المكشوف من خلال وسيط أو بورصة تداول الهامش، ضع ما يلي في الاعتبار:

• الهامش الأولي: في الأسواق التقليدية، يكون الهامش الأولي في كثير من الأحيان 50% من قيمة السهم المباع على المكشوف. في أسواق العملات المشفرة، تختلف متطلبات الهامش حسب المنصة والرافعة المالية المستخدمة. على سبيل المثال، مع رافعة مالية 5x، فإن المركز بقيمة 1000 دولار يتطلب 200 دولار من الضمانات.
• هامش الصيانة: ويضمن هذا أن الحساب يحتفظ بأموال كافية لتغطية الخسائر المحتملة. يتم حسابه عادة باستخدام مستوى الهامش (إجمالي الأصول / إجمالي الالتزامات).
• مخاطر التصفية: إذا انخفض مستوى الهامش إلى مستوى منخفض للغاية، فقد يصدر الوسيط أو البورصة نداء هامش، مما يتطلب من المتداول إيداع أموال إضافية. إن عدم القيام بذلك قد يؤدي إلى التصفية القسرية للمواقف، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

فوائد البيع على المكشوف

يقدم البيع على المكشوف العديد من المزايا للمتداولين والمستثمرين:

• الربح في الأسواق المتراجعة: يتيح للمتداولين الاستفادة من انخفاض الأسعار، على عكس الاستراتيجيات الطويلة فقط.
• التحوط: يساعد على حماية محافظ الاستثمار من خلال تعويض الخسائر في المراكز الطويلة، وخاصة في ظل ظروف السوق المتقلبة.
• اكتشاف السعر: يمكن أن يساهم البائعون على المكشوف في كفاءة السوق من خلال تحديد الأصول المبالغ في قيمتها وعكس المعلومات السلبية.
• السيولة : إن زيادة نشاط التداول من خلال البيع على المكشوف قد يؤدي إلى تعزيز سيولة السوق، مما يعود بالنفع على جميع المشاركين.

مخاطر البيع على المكشوف

ينطوي البيع على المكشوف على مخاطر كبيرة. ومن أبرز هذه الأسباب أن الخسائر المحتملة غير محدودة من الناحية النظرية ــ حيث لا يوجد حد أقصى لمدى ارتفاع سعر الأصل.

واجه العديد من المتداولين المحترفين خسائر فادحة أو الإفلاس بسبب المراكز القصيرة. يمكن أن تؤدي الزيادة الحادة في الأسعار، والتي غالبًا ما تحدث بسبب أخبار غير متوقعة، إلى ضغط قصير، مما يجبر البائعين على تغطية مراكزهم بأسعار أعلى بكثير.

وتشمل العيوب الأخرى ما يلي:

• تكاليف الاقتراض: يمكن أن تكون الفائدة والرسوم مرتفعة، وخاصة بالنسبة للأسهم التي يصعب اقتراضها.
• مدفوعات الأرباح: في أسواق الأوراق المالية، يجب على البائعين على المكشوف دفع أي أرباح موزعة خلال الفترة التي يحتفظون فيها بالمركز القصير.
• المخاطر التنظيمية: يجوز للسلطات فرض حظر أو قيود مؤقتة على البيع على المكشوف أثناء اضطرابات السوق، مما يضطر البائعين على المكشوف إلى الخروج من مراكزهم بأسعار غير مواتية.

الاعتبارات السوقية والأخلاقية

تظل عملية البيع على المكشوف ممارسة مثيرة للجدل. ويقول المنتقدون إن هذه السياسة قد تؤدي إلى تسريع تراجع السوق أو استهداف الشركات بشكل غير عادل، مما قد يلحق الضرر بالموظفين وأصحاب المصلحة. خلال الأزمة المالية عام 2008، حظرت عدة بلدان البيع على المكشوف مؤقتًا بهدف استقرار الأسواق.

لكن المؤيدين يزعمون أن البيع على المكشوف يعزز شفافية السوق من خلال الكشف عن الشركات المبالغ في قيمتها أو الاحتيالية.

في كثير من الأحيان، تطبق الهيئات التنظيمية قواعد للحد من الانتهاكات المحتملة، مثل قاعدة الارتفاع - التي تقيد عمليات البيع على المكشوف أثناء الانخفاضات السريعة - ومتطلبات الإفصاح عن المراكز القصيرة الكبيرة. في الولايات المتحدة، تنظم لائحة SHO التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات ممارسات البيع على المكشوف لمنع التلاعب بالسوق، بما في ذلك البيع على المكشوف العاري.

خاتمة

باختصار، يعد البيع على المكشوف نهجًا شائعًا واستراتيجيًا يتيح للمتداولين الاستفادة من انخفاض أسعار السوق. يتم استخدامه للمضاربة وإدارة المخاطر، ويلعب دورًا حيويًا في التمويل التقليدي بالإضافة إلى سوق التشفير الديناميكي. ومع ذلك، من الأهمية بمكان أن ندرك تماما المخاطر الكامنة ــ مثل الخسائر غير المحدودة نظريا، والضغوط القصيرة، ورسوم الاقتراض، وتكاليف الفائدة.

إذا كنت مهتمًا باستكشاف البيع على المكشوف أو استراتيجيات التداول المتقدمة الأخرى في بيئة آمنة وسهلة الاستخدام، ففكر في التداول على بورصة WEEX. في WEEX، يمكنك التداول بثقة بفضل أدوات إدارة المخاطر القوية لدينا، والسيولة العميقة، والمنصة البديهية المصممة لجميع مستويات الخبرة.

سجل الآن وابدأ التداول بذكاء على WEEX!

قراءات إضافية

• ما هو أمر السوق؟
• ما هي تجارة فروة الرأس؟
• ما هو التداول الفوري؟
• ماستر كريبتوكيرنسي استراتيجية التداول: من الأساسيات إلى التداول الفوري

تنصل: الآراء الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. لا تشكل هذه المقالة تأييدًا لأي من المنتجات أو الخدمات التي تمت مناقشتها أو المشورة الاستثمارية أو المالية أو التجارية. ينبغي استشارة المتخصصين المؤهلين قبل اتخاذ القرارات المالية.