لقد كانت الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب منذ فترة طويلة هي الخيار المفضل للمستثمرين خلال حالة عدم الاستقرار في السوق. والآن، برزت عملة البيتكوين كبديل حديث محتمل، مما أثار الجدل حول جدواها كمخزن حقيقي للقيمة.

تدرس هذه المقالة حالة البيتكوين - وتحلل كلا جانبي الحجة لتحديد ما إذا كانت تنتمي حقًا إلى فئة الملاذ الآمن.

ما هو مخزن القيمة؟

يستخدم مصطلح مخزن القيمة لوصف خاصية الأصل التي يمكنها تجنب الاستهلاك على مدى فترة طويلة من الزمن. لذلك، لكي يتم اعتبار أي أصل مخزنًا للقيمة، يجب أن تكون قيمته إما مستقرة أو تزداد بمرور الوقت - ولكن لا تتناقص أبدًا.

عندما تفكر في مثل هذا الأصل "الملاذ الآمن"، فمن المحتمل أن يتبادر إلى ذهنك الذهب أو الفضة. هناك عدد قليل من الأسباب التي جعلت هذه الأشياء تحظى بقيمتها التقليدية، والتي سوف نتطرق إليها قريبًا.

ما الذي يجعل شيئًا ما مخزنًا رائعًا للقيمة؟

هناك العديد من العوامل التي تجعل من شيء ما مخزنًا للقيمة. من المهم أن نلاحظ أن شيئًا ما يمكن أن يكون مخزنًا جيدًا للقيمة حتى لو لم يستوف جميع العوامل.

1. مقبول على نطاق واسع - متاح للجميع

يؤكد إجماع السوق على حالة الأصول كمخزن للقيمة - فكلما اتسع نطاق قبولها، أصبحت قدرتها على الحفاظ على قيمتها أقوى.

2. متين مع مرور الوقت - لا يفقد قيمته

يجب على المخزن الحقيقي للقيمة أن يحافظ على قيمته باستمرار - سواء تم قياسه بالسنوات أو العقود أو القرون. وتجسد المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة هذا الأمر على أكمل وجه، حيث حافظت على الثروة عبر آلاف السنين.

3. نادرة - العرض محدود

تحافظ الندرة على القيمة من خلال منع التخفيف - على عكس العملات الورقية التي يمكن طباعتها إلى ما لا نهاية، فإن المعروض الثابت من البيتكوين البالغ 21 مليونًا يخلق ندرة رقمية، يمكن قياسها من خلال نموذج المخزون إلى التدفق.

4. سائل - سهل الشراء والبيع

يجب أن تكون قادرًا على تبديل الأموال / الأصول نقدًا بسرعة وسهولة. في الأساس، يجب أن يكون هناك سوق قوي من الأشخاص الذين يرغبون دائمًا في شراء مخزن القيمة.

حالة البيتكوين كمخزن للقيمة

منذ إنشائها، تم الترويج لعملة البيتكوين باعتبارها "الذهب الرقمي" وليس مجرد عملة - وهي الرواية التي يتبناها عدد متزايد من المؤيدين. ويرى المؤيدون أن الاقتصاد الحقيقي هو الأصول الأكثر سلامة التي تمتلكها البشرية، والتي صُممت بشكل فريد للحفاظ على الثروة ضد انخفاض قيمتها بمرور الوقت.

على الرغم من التقلبات السيئة في الأسعار (التي تصل أحيانًا إلى انخفاضات يومية بنسبة 20%)، لا تزال عملة البيتكوين هي فئة الأصول الأعلى أداءً في التاريخ. إن هذه المفارقة تتحدى تعريفات تخزين القيمة التقليدية ولكنها تؤكد في الوقت نفسه على قدرتها على الصمود.

إذن، لماذا تم اعتبار البيتكوين بمثابة مخزن للقيمة؟

الندرة

يبلغ الحد الأقصى لعملة البيتكوين 21 مليونًا مما يجعلها نادرة بشكل فريد - تدخل العملات الجديدة التداول فقط عن طريق التعدين، والذي يحل الألغاز التشفيرية (وليس الحفر المادي). تقوم عمليات التخفيض إلى النصف بخفض مكافآت الكتل بشكل دوري (من 50 BTC في عام 2009 إلى 3.125 BTC في عام 2024)، مما يضمن نمو العرض المتحكم فيه.

على عكس العملات الورقية، فإن امتلاك 25% من إمدادات البيتكوين اليوم يضمن نفس الحصة إلى الأبد - ولا يمكن لأي سلطة مركزية أن تخفف من حصتك. إن هذه الندرة المبرمجة تدعم قضية تخزين القيمة.

اللامركزية

نعم، يمكنك تقسيم كود البيتكوين لإنشاء نسخة تحتوي على 100 مليون عملة، ولكن لن يتعرف عليها أحد باعتبارها بيتكوين "حقيقية". تقوم الشبكة تلقائيًا برفض العملاء المعدلين، تمامًا كما لا يقبل خبراء الفن نسخة مصورة مثل الموناليزا.

تأتي حوكمة البيتكوين من مستخدميها اللامركزيين. إن تغيير الحد الأقصى البالغ 21 مليون دولار سوف يتطلب إجماع الأغلبية - وهي مهمة مستحيلة لأن حاملي الأسهم لن يصوتوا على خفض قيمة أصولهم. حتى الترقيات البسيطة تستغرق سنوات لتنفيذها.

وهذا يجعل ندرة البيتكوين أشبه بالحدود الطبيعية للذهب من تفضيلات البرمجيات. ومع تزايد اعتماد العملة، أصبح تغيير سياستها النقدية أمراً غير محتمل على نحو متزايد ــ وهو ما يمنح حامليها يقيناً رياضياً ضد التضخم.

قابلية النقل

تقيس قابلية النقل مدى سهولة نقل الأصول. في حين أن 10 آلاف دولار نقداً يمكن إدارتها، فإن القيمة المعادلة لها بالنفط أو الذهب تصبح مرهقة. يجب أن تكون العملة الجيدة مضغوطة للمعاملات اليومية.

على الرغم من أن العملات الذهبية توفر قابلية نقل جيدة (≈ 1500 دولار للأوقية)، فإن البيتكوين يتفوق على جميع الأصول المادية. في غياب أي شكل مادي، يمكن وضع مليارات الدولارات في جهاز بحجم الإبهام. إن نقل 1 مليار دولار من الذهب (أكثر من 20 طنًا) أو النقود (حمولات المنصات) يكلف أكثر بكثير من معاملة البيتكوين (رسوم أقل من 1 دولار).

أفكار ختامية

تعكس عملة البيتكوين السمات الرئيسية لتخزين القيمة للذهب: العرض المحدود، والأمان اللامركزي، وقابلية نقل القيمة. ومع ذلك، لا تزال مكانتها كأصل آمن غير مؤكدة. ورغم أنها قد تظهر كملاذ رئيسي خلال الأزمات الاقتصادية، فإن التبني قد يظل أيضاً محصوراً في فئة محددة. وحده الزمن هو الذي سيكشف الدور النهائي الذي يلعبه البيتكوين في الحفاظ على الثروة.